Changpeng Zhao estima hasta 4 millones de bitcoins inaccesibles: ¿activo deflacionario?

• CZ calculó que entre el 10 % y el 20 % de los bitcoins minados podrían estar perdidos, bloqueados o ser irrecuperables.
• Con fecha 16 de agosto, Coin Metrics registraba 20.071.151,13 $BTC emitidos, el 95,58 % del límite convencional de aproximadamente 21 millones.
• Con fecha 16 de agosto, la métrica Provably Lost Supply de Glassnode contabilizaba 3.529,10 $BTC bajo una definición estricta.

CZ sitúa entre 2 y 4 millones los bitcoins inaccesibles

Changpeng Zhao (CZ), fundador de Binance, estimó en una publicación del 15 de agosto que entre el 10 % y el 20 % de los bitcoins ya minados estaban “perdidos, bloqueados o eran irrecuperables”. Aplicado a los 20,07 millones de $BTC que citó, el rango equivale a unos 2–4 millones. Zhao utilizó esa estimación para calificar Bitcoin (CRYPTO:$BTC) como un “activo deflacionario”.

Bitcoin surpassed 20.07 million coins mined as of August 2026, leaving only 4.4% more supply.

I’d estimate 10-20% of existing bitcoins are lost/stuck/unrecoverable. It’s a deflationary asset.

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) August 15, 2026

La base aritmética encaja con los datos de oferta. Coin Metrics contabilizaba 20.071.151,13 $BTC emitidos a las 00:00 UTC del 16 de agosto. La cifra representa el 95,58 % del límite convencional de aproximadamente 21 millones y se sitúa un 4,42 % por debajo de él.

Una oferta utilizable menor puede amplificar la volatilidad

BitGo recogió en julio una horquilla similar, de 2,3 a 4 millones de $BTC, pero admitió que el total es imposible de conocer con certeza. La cadena muestra si una salida de transacción no gastada (UTXO) se ha movido; no revela si su propietario conserva la clave privada. Una moneda inmóvil durante años puede estar perdida o simplemente mantenerse a largo plazo.

La diferencia metodológica es considerable. La métrica Provably Lost Supply de Glassnode sumaba 3.529,10 $BTC con fecha 16 de agosto. Solo incluye casos identificables, como direcciones de quema, salidas OP_RETURN y recompensas de minería no reclamadas. Es un suelo metodológico, no una estimación del total perdido.

Si una parte relevante de los $BTC emitidos fuera irrecuperable, la oferta económicamente utilizable sería menor que la registrada. Con una demanda estable o creciente, ese menor volumen disponible podría amplificar los movimientos y la volatilidad, aunque no garantiza una subida. Fidelity Digital Assets advierte que la escasez por sí sola no basta sin demanda y que las monedas antiguas pueden volver a circular.

Por eso, “deflacionario” funciona como caracterización de CZ, no como descripción exacta del protocolo. La emisión nominal todavía aumenta: el subsidio por bloque se reduce a la mitad cada 210.000 bloques. Es más preciso hablar de una emisión todavía positiva, pero a un ritmo decreciente, y de una oferta utilizable que podría ser menor. Los $BTC sin clave disponible permanecen anotados en la cadena; no se eliminan ni se queman automáticamente.

Los $BTC reactivados tras cinco años permiten contrastar la estimación de CZ

La señal útil es SplyRvv5Yr, la métrica de Coin Metrics que suma los $BTC reactivados después de permanecer inactivos durante al menos cinco años. Un repunte mostraría que parte de la oferta inactiva seguía siendo gastable y restaría fiabilidad a las estimaciones que equiparan inactividad y pérdida.

Una lectura baja aislada solo indicaría poca reactivación durante ese intervalo; no demostraría la pérdida de claves ni sostendría por sí sola una tesis sobre la oferta antigua. Para los inversores, una menor oferta efectiva puede reforzar la sensibilidad a la demanda, mientras que la autocustodia eleva el riesgo operativo de perder claves o dejar una herencia digital irrecuperable. La horquilla de CZ es un escenario de escasez efectiva, no un saldo exacto verificable ni una predicción sobre el precio.