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El ratio de Sharpe para Bitcoin, un indicador que mide los rendimientos ajustados al riesgo, ha caído a niveles que se han visto anteriormente en los puntos más bajos de los ciclos de mercado. Según datos de CryptoQuant, el indicador bajó a menos 20 el 11 de junio, reflejando las profundidades alcanzadas durante los mínimos de los ciclos de 2015, 2018–2019 y 2022–2023.
La señal de fondo se activa, pero la recuperación puede tardar
El ratio de Sharpe rastrea cuánto rendimiento produce un activo en relación con su volatilidad, lo que lo convierte en una herramienta clave para evaluar las dinámicas de riesgo y recompensa en el mercado de criptomonedas.
Sin embargo, los datos históricos sugieren que una vez que el ratio de Sharpe alcanza menos 20, los mercados no se recuperan de inmediato. En cada una de las tres ocasiones anteriores, este umbral marcó el inicio de una consolidación prolongada en lugar de un repunte instantáneo. El indicador se mantuvo por debajo de este nivel durante unos cinco meses en 2015, y aproximadamente tres meses durante los períodos de 2018–2019 y 2022–2023. Los mercados solo comenzaron una recuperación sostenida después de eso.
Los datos sugieren que esta señal no anuncia un repunte directo, sino que indica que un proceso de fondo puede estar en marcha.
La acumulación en cadena gana impulso
Otras métricas en la cadena también apuntan hacia la acumulación. Carteras conocidas por mantener en lugar de vender han adquirido aproximadamente 125,000 $BTC solo en la primera mitad de junio.
Mientras tanto, las reservas de Bitcoin en los intercambios han disminuido en aproximadamente 80,000 $BTC desde febrero, situándose ahora en 2.71 millones de $BTC. Además, se informa que grandes inversores retiraron más de 11,000 $BTC de los intercambios en las últimas 24 horas. Este patrón indica una reducción en la presión de venta a corto plazo de los mercados al contado.
Los mercados esperan un anuncio clave del FOMC
En las últimas dos semanas, los indicadores de valoración de mercado y de sentimiento han reflejado señales de fondo similares. Sin embargo, tales métricas son mejores para captar la acumulación y el hacetamiento de la venta, más que para predecir directamente los movimientos de precios.
Por ejemplo, CoinDesk destaca que el repunte de Bitcoin desde un mínimo de $59,130 a casi $65,800 fue impulsado principalmente por un avance diplomático entre Estados Unidos e Irán, en lugar de únicamente por señales técnicas o en cadena. Como resultado, los datos actuales en la cadena se ven más como evidencia de un fortalecimiento de la base del mercado que como únicos predictores de la dirección del precio.
El próximo enfoque principal para el mercado es la decisión del FOMC esperada. Si bien la expectativa de tasas de interés estables ya está en gran medida descontada, el mercado observará de cerca el gráfico de puntos de la Fed para obtener pistas sobre la futura trayectoria de las tasas. Además, los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la inflación podrían jugar un papel decisivo en la configuración del sentimiento.
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