Los ánimos se caldean a medida que el mercado bajista de bitcoin se profundiza.
La última compra de bitcoin de Strategy (MSTR) ha generado un debate público en X entre el presidente ejecutivo Michael Saylor y el defensor de bitcoin Matthew Kratter en cuanto a si la reciente captación de capital de la empresa fue acrecentadora o dilutiva para los accionistas.
El desacuerdo se centra en la propia métrica de rendimiento de bitcoin de Strategy, $BTC Yield, que está diseñada para rastrear los cambios en las tenencias de bitcoin por acción diluida asumida. Según Estrategia últimas cifras, el rendimiento de $BTC cayó del 13.0 % el 1 de junio al 12.8 % el 8 de junio, después de que la empresa adquiriera un adicional 1,550 $BTC.
Kratter argumentó que la caída muestra que la transacción fue dilutiva en términos de bitcoin por acción. En el mismo período, las tenencias de bitcoin de Strategy aumentaron de 843,706 $BTC a 845,256 $BTC, mientras que las acciones diluidas asumidas en circulación se incrementaron de 382.756 millones a 384.180 millones. La ganancia de $BTC en lo que va del año también cayó de 87,754 $BTC a 86,328 $BTC.
Saylor respondió, diciendo que el Rendimiento de $BTC es un KPI estrecho que mide únicamente bitcoin por acción, no la acreción total para los accionistas. Saylor afirmó que la transacción también añadió aproximadamente 100 millones de dólares en reservas en dólares estadounidenses, elevando la reserva total en USD a 1.000 millones, haciendo que el acuerdo sea acreedor cuando se incluyen tanto bitcoin como efectivo.
Si se observa estrictamente desde el rendimiento de $BTC, la última ronda de financiamiento parece dilutiva. Pero si se incluyen las reservas de efectivo y los efectos más amplios en el balance general, Saylor sostiene que la transacción mejoró el valor para los accionistas.
Otros se sumaron. "Observa cómo siguen cambiando las reglas para ajustarlas a la alquimia financiera que están realizando," Wazz interceptado. "El primer rendimiento de $BTC se promocionaba en todas partes y se mostraba en cada anuncio de compra como la métrica estándar de valor añadido. Ahora es un 'KPI limitado' que carece de relevancia."
"Como vendedor en corto, he observado innumerables empresas 'cambiar las reglas del juego' y tratar de centrar la atención del mercado en nuevas métricas cuando las antiguas ya no muestran la historia que desean," escribió Quoth the Raven. "A veces, las empresas eliminan completamente los indicadores clave de desempeño (KPI) y utilizan otros nuevos."
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