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Últimos desarrollos: Calamos afirma que sus ETFs de Bitcoin protegidos están atrayendo entradas de capital, incluso mientras los ETFs de Bitcoin al contado experimentan reembolsos.
- Matt Kaufman, jefe de ETFs en Calamos, indicó que la firma registró entradas de aproximadamente $10 millones a $15 millones durante las últimas semanas.
- Kaufman afirmó que los asesores están buscando cada vez más una exposición a Bitcoin que reduzca la volatilidad y el riesgo a la baja.
- La firma ofrece tres versiones de sus ETFs de Bitcoin protegidos, incluyendo productos con protección total contra caídas y otros con un riesgo a la baja del 10% o 20%.
- “Puede obtener la apreciación del Bitcoin sin riesgo a la baja,” dijo Kaufman.
- Kaufman se unió a Jennifer Sanasie de CoinDesk en Public Keys.
Cómo funciona: Calamos estructura los productos utilizando Bonos del Tesoro y opciones vinculadas a índices relacionados con Bitcoin.
- Kaufman dijo que la firma asigna aproximadamente el 90% de los activos en bonos del Tesoro para construir protección a la baja.
- El presupuesto restante se utiliza para comprar spreads de opciones call vinculadas a Bitcoin a través de opciones FLEX.
- Calamos creó su propio índice vinculado a Bitcoin y listó opciones FLEX vinculadas a ese índice tras el lanzamiento de opciones de ETF de Bitcoin al contado.
- Los productos se ofrecen en estructuras trimestrales, así como en versiones escalonadas diseñadas para carteras modelo.
Lo que preguntan los asesores: Los gestores patrimoniales están volviéndose más sofisticados en la forma en que evalúan la exposición a criptomonedas.
- Kaufman dijo que anteriormente los asesores se enfocaban en si Bitcoin pertenecía o no a las carteras.
- Ahora, los asesores están preguntando cómo mejorar los rendimientos ajustados al riesgo y la construcción de carteras utilizando la exposición a criptomonedas.
- Calamos posiciona sus productos como alternativas a las asignaciones tradicionales de cartera, incluyendo acciones generales, bonos y efectivo.
- Kaufman afirmó que algunos inversores están pasando de productos similares al efectivo a ETFs de Bitcoin completamente protegidos vinculados al rendimiento de Bitcoin, pero sin exposición a la baja.
Leyendo entre líneas: El mercado de ETFs de criptomonedas está evolucionando más allá de la simple exposición al spot.
- Kaufman afirmó que la industria está dividiendo cada vez más las estrategias de ETF de criptomonedas en tres categorías: protección, ingresos y crecimiento.
- Calamos lanzó previamente ETFs de ingresos autocancelables y está explorando estrategias adicionales relacionadas con criptomonedas.
- Otros emisores de ETF se han centrado en generar rendimiento a partir de la volatilidad de Bitcoin mediante productos basados en opciones.
- “Ya no tienes que quedarte simplemente en el vehículo subyacente y soportar esas fluctuaciones,” dijo Kaufman.
Qué sigue: Calamos prevé que la volatilidad de Bitcoin seguirá siendo una característica definitoria del activo.
- Kaufman dijo que espera que Bitcoin vuelva a visitar los máximos anteriores a pesar de la reciente turbulencia del mercado.
- Sostuvo que el perfil de volatilidad de Bitcoin crea oportunidades para productos estructurados y estrategias basadas en opciones.
- “Creo que iremos al alza,” dijo Kaufman.
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