Los derivativos de Bitcoin muestran pesimismo extremo

El mercado de derivados de bitcoin está mostrando señales de «pesimismo excesivo», según Jamie Coutts, analista de Real Vision, después de que su Derivative Risk Score cayera a 1 y la media de siete días de la tasa de financiación descendiera a uno de sus niveles más bajos desde 2020.

Las tasas de financiación, que reflejan el equilibrio entre posiciones largas y cortas, se han mantenido en terreno negativo durante un periodo prolongado, lo que apunta a un claro dominio de posiciones bajistas. Coutts señaló que condiciones similares han anticipado históricamente fuertes recuperaciones del precio.

En 14 episodios desde 2016 en los que la financiación permaneció negativa durante al menos 20 días, bitcoin registró una rentabilidad media del 20,8% en los 30 días siguientes, con 12 de esos periodos cerrando en positivo. A 90 días, la rentabilidad mediana alcanzó el 43,5%, con 11 resultados positivos.

Un patrón bajista

El analista identificó tres periodos comparables: la caída cripto de 2018-2019, el desplome provocado por el COVID en marzo de 2020 y la prohibición de la minería en China en 2021.

My Derivatives Risk Score just hit 1 — Excessive Pessimism.

Funding rate 7-day MA: 3rd percentile of all readings since 2020.

I went back through every sustained negative funding episode in Bitcoin history. There are 14 of them. Small sample. But the pattern is hard to ignore. pic.twitter.com/Wl8kvanWf7

— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) April 13, 2026

Cada uno estuvo precedido por fases prolongadas de financiación negativa de al menos 48 días y luego dio paso a rebotes importantes, incluido un avance del 73,4% tras el periodo de 2018-2019 y subidas superiores al 40% en los otros dos casos.

La fase actual de financiación negativa, que se extendió durante unos 50 días entre febrero y marzo de 2026, ya es la tercera más larga registrada. Si el patrón histórico se repite, este posicionamiento podría preparar el terreno para una recuperación una vez cambie el sentimiento del mercado.

Aun así, Coutts advirtió que la muestra sigue siendo limitada y que no permite diferenciar con claridad entre correcciones temporales y mercados bajistas más amplios.

Este también recordó dos episodios a comienzos de 2018 que terminaron con caídas del 38% y del 32% en 30 y 90 días, respectivamente, en un momento en que el mercado de derivados todavía era menos maduro.

Fracaso en las negociaciones con Irán

El posicionamiento bajista se ha intensificado además en medio del renovado aumento de la tensión geopolítica. Bitcoin cotizaba cerca de los $71.000, con una caída de más del 16% en comparación con hace un año y alrededor de un 44% por debajo de su máximo de octubre de 2025, cuando superó los $126.000.

La presión adicional llegó después de que casi $1.000 millones en volumen de ventas golpearan los derivados de Binance poco después de que funcionarios de EE. UU. confirmaran el fracaso de las negociaciones con Irán.

Desde entonces, las tasas de financiación han seguido bajando, y Coutts estima que rondan el -1,73% desde el 6 de abril, lo que sugiere que esta fase de sentimiento negativo todavía no ha terminado.