He aquí por qué el bitcoin está fallando en su papel como 'refugio seguro' frente al oro

En teoría, bitcoin debería prosperar en tiempos de incertidumbre, ya que es un dinero sólido y resistente a la censura. En la práctica, se está convirtiendo en lo primero que los inversionistas venden cuando la situación se complica.

A medida que las tensiones geopolíticas aumentaron durante la última semana, tras las amenazas de Trump de imponer aranceles a los aliados de la OTAN por Groenlandia y las especulaciones sobre una posible acción militar en el Ártico, los mercados retrocedieron y la volatilidad se disparó.

Desde el 18 de enero, después de que Trump amenazara por primera vez con aranceles en su intento de adquirir Groenlandia, bitcoin ha perdido el 6,6% de su valor, mientras que el oro ha subido 8.6% hasta nuevos máximos cerca de $5,000.

La razón radica en cómo cada activo encaja en las carteras durante períodos de estrés. La negociación continua de Bitcoin, su profunda liquidez y la liquidación instantánea lo convierten en un activo fácil de vender cuando los inversores necesitan obtener efectivo rápidamente.

El oro, a pesar de ser menos accesible, tiende a ser retenido en lugar de vendido. Esto hace que bitcoin se comporte más como un “cajero automático” durante períodos de pánico, lo que socava su reputación como oro digital, según Greg Cipolaro, Director Global de Investigación de NYDIG.

“En períodos de tensión e incertidumbre, la preferencia por la liquidez domina, y esta dinámica perjudica al bitcoin mucho más que al oro,” escribió Cipolaro.

“A pesar de ser líquido para su tamaño, el bitcoin sigue siendo más volátil y se vende de forma reflexiva a medida que se deshace el apalancamiento. Como resultado, en entornos de aversión al riesgo, se utiliza con frecuencia para obtener liquidez, reducir el VAR y disminuir el riesgo de las carteras independientemente de su narrativa a largo plazo, mientras que el oro continúa funcionando como un verdadero sumidero de liquidez,” añadió.

Los grandes poseedores tampoco están ayudando.

Los bancos centrales han estado comprando oro en niveles récord, generando una fuerte demanda estructural. Mientras tanto, los tenedores de bitcoin a largo plazo están vendiendo según el informe de NYDIG.

Los datos onchain muestran que las monedas antiguas continúan moviéndose hacia los exchanges, lo que sugiere un flujo constante de ventas. Este “exceso de vendedores” reduce el soporte del precio. “La dinámica opuesta se está dando en el oro. Los grandes poseedores, especialmente los bancos centrales, continúan acumulando el metal”, añadió Cipolaro.

Sumando al desajuste está la manera en que los mercados valoran el riesgo. La turbulencia actual se considera episódica, impulsada por aranceles, amenazas políticas y shocks a corto plazo. El oro ha servido durante mucho tiempo como una cobertura frente a ese tipo de incertidumbre.

Bitcoin, en cambio, está mejor adaptado a preocupaciones a más largo plazo, como la depreciación de las monedas fiduciarias o las crisis de deuda soberana.

“El oro sobresale en momentos de pérdida inmediata de confianza, riesgo de guerra y devaluación de la moneda fiduciaria que no implica una ruptura total del sistema,” añadió Cipolaro.

“Bitcoin, en contraste, está mejor adaptado para cubrirse contra el desorden monetario y geopolítico a largo plazo y la erosión lenta de la confianza que se desarrolla durante años, no semanas. Mientras los mercados consideren que los riesgos actuales son peligrosos pero aún no fundamentales, el oro sigue siendo la cobertura preferida.”