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Los holders de Bitcoin están cruzando un umbral psicológico que no se veía en más de dos años, pasando de registrar ganancias a pérdidas.
La ganancia/pérdida realizada neta, que captura la ganancia o pérdida agregada que los inversores aseguran cuando mueven monedas on-chain, ha caído en territorio negativo, lo que sugiere que se está produciendo una toma de pérdidas generalizada.
"Esta es la primera vez que los holders realizan pérdidas netas en un período de 30 días desde octubre de 2023", afirmaron analistas de CryptoQuant en un reporte del jueves.
"Los turistas de Bitcoin están cortando pérdidas", tuiteó el jueves Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, sugiriendo que los holders de corto plazo están vendiendo sus tenencias registrando pérdidas.
Esto señala un potencial punto de inflexión del mercado alcista que comenzó a finales de 2023, proporcionando una verificación crítica de la salud on-chain para los inversores que evalúan la fortaleza del mercado.
Las pérdidas netas realizadas acumuladas durante el período totalizan aproximadamente 69.000 BTC. Con Bitcoin bajando casi un 1% a $89.700, según CoinGecko, estas pérdidas ascienden a $6.180 millones.
Sin embargo, la divergencia es marcada cuando se compara con máximos de mercado anteriores.
El pico de precio de marzo de 2024 registró 1,2 millones de BTC en ganancias realizadas, pero en octubre de 2025, incluso cuando Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de $124.774, esa cifra había caído a 331.000 BTC.
"Las pérdidas netas realizadas también están siguiendo niveles y patrones similares a marzo de 2022, momento en el que el mercado bajista ya estaba en marcha", señaló el reporte de CryptoQuant, agregando que "la disminución de las ganancias netas realizadas indica una pérdida de fuerza en el precio de Bitcoin".
La caída no es necesariamente una señal de una desaceleración inminente, según señaló a Decrypt Sean Dawson, jefe de investigación en la plataforma de opciones on-chain Derive.
"No creo que estos dos estén correlacionados", dijo Dawson, agregando que la caída en la ganancia y pérdida realizada neta era una señal de menor volatilidad debido a "jugadores más sofisticados que ingresan al espacio de activos digitales".
En cambio, Dawson enfatizó los factores macroeconómicos como el principal impulsor del precio de Bitcoin, señalando la creciente sensibilidad del activo a los cambios de política.
La caída de la principal criptomoneda por debajo de $90.000 ha sido impulsada, en parte, por los efectos dominó de la crisis del mercado de bonos de Japón y la subsiguiente liquidación de más de $1.000 millones después de que Trump dio marcha atrás en sus planes sobre Groenlandia y los aranceles asociados.
"Pondría un mayor énfasis en los pronósticos de tasas de la Fed, la inminente crisis de deuda de Estados Unidos y su política exterior", señaló Dawson.
Apuntó al próximo cambio de liderazgo en la Reserva Federal como una variable crucial pero optimista, especialmente para Bitcoin, agregando que los mercados probablemente "verán condiciones muy favorables ya que la administración Trump quiere que la economía funcione a toda máquina".
Si el ciclo de ganancias negativas cataliza una desaceleración sostenida o un reinicio temporal ahora depende de qué perspectiva resulte más acertada.
coindesk.com
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