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El riesgo crediticio en Strategy (MSTR) disminuyó a medida que el valor nocional de su capital preferente perpetuo superó a su deuda convertible pendiente, lo que redujo las preocupaciones relacionadas con el vencimiento y la refinanciación vinculadas a su estrategia de acumulación de bitcoin BTC$89.880,52.
El valor agregado de las acciones preferentes perpetuas asciende a 8.36 mil millones de dólares, superando los 8.2 mil millones de dólares de la deuda convertible en circulación, el panel de control de la empresa mostró el jueves.
La creciente dominancia de las acciones preferentes señala una estructura de capital más estable con una volatilidad crediticia reducida. Los bonos convertibles introducen riesgo de refinanciamiento y volatilidad en el balance vinculada a acciones. Sin embargo, las acciones preferentes perpetuas no imponen la obligación de reembolsar el capital.
"Al no tener bonos convertibles con prelación sobre las acciones preferentes, no solo debería mejorar los diferenciales de crédito absolutos, sino también reducir la volatilidad de dichos diferenciales", Dylan LeClair, jefe de estrategia de bitcoin en Metaplanet, dijo en una publicación en X.
Los bonos convertibles son instrumentos de deuda que pagan intereses y vencen en una fecha fija, mientras también incluyen una opción para convertirse en acciones ordinarias bajo ciertas condiciones. La fecha más temprana en un pagaré convertible de Strategy vence a finales de 2027 y recae aproximadamente en 1.2 mil millones de dólares en deuda convertible nominativa.
Aunque son flexibles, los convertibles introducen riesgo de refinanciamiento y volatilidad en el balance vinculada a la renta variable debido a que su antigüedad efectiva cambia con los movimientos del precio de la acción.
Preferentes perpetuos, o ""crédito digital," funcionan de manera diferente. No tienen vencimiento ni obligación de reembolsar el capital, pagan un dividendo fijo y son superiores a las acciones ordinarias, pero subordinados a la deuda.
La pila preferida de Strategy comprende cuatro instrumentos: STRD$0.02763 con un valor nominal de $1.4 mil millones, Strike STRK$0.07965 con $1.4 mil millones, Estirar (STRC) con 3.4 mil millones de dólares y Strife (STRF) con 1.3 mil millones de dólares. Sus dividendos anuales combinados ascienden a aproximadamente 876 millones de dólares.
La estrategia también cuenta con un Reserva de 2.250 millones de dólares , mejorando la cobertura de dividendos, reduciendo el riesgo de financiamiento a corto plazo y atenuando la volatilidad.
A nivel de patrimonio, el número de acciones comunes en circulación ha aumentado de manera significativa, ya que la emisión en el mercado ha sido utilizada para financiar la compra de bitcoin.
Ahora hay más de 310 millones de acciones clase A, frente a 76 millones en 2020, según el panel de control de la empresa, lo que podría aliviar potencialmente la presión relacionada con futuras conversiones a medida que una base mayor de acciones en circulación reduce el impacto de la dilución si los bonos convertibles finalmente se convierten en acciones.
La acción subió un 2.23% a $163.81 el miércoles y recientemente se encontraba un 0.14% al alza en la negociación previa al mercado.
criptotendencia.com