El rally de Bitcoin oculta una liquidez frágil mientras los volúmenes spot alcanzan mínimos de un año

Bitcoin y el mercado cripto en general han comenzado a activarse recientemente, pero las condiciones subyacentes de liquidez parecen notablemente débiles, según firma de análisis onchain Glassnode — una dinámica que refleja las preocupaciones planteadas en un análisis de CoinDesk en noviembre sobre liquidez hueca del mercado criptográfico tras el colapso de octubre.

Los datos más recientes de Glassnode muestran que tanto el volumen de trading al contado de bitcoin como el volumen agregado de trading al contado de altcoins han caído a sus niveles más bajos desde noviembre de 2023, incluso cuando los precios han subido — una divergencia que típicamente indica una participación decreciente en el mercado y una demanda frágil bajo la fortaleza reciente.

El volumen spot es una métrica que evalúa la actividad real de compra y venta en los intercambios, un barómetro del interés genuino en el trading.

Tradicionalmente, los avances saludables en los precios están respaldados por volúmenes en aumento, ya que capital fresco y compradores ingresan al mercado. Pero en este caso, los volúmenes al contado no solo no han aumentado junto con los precios, sino que han caído a mínimos de todo el año, lo que subraya una falta de participación amplia detrás de los movimientos.

Esta evaluación reitera los problemas planteados en un informe de investigación de CoinDesk publicado en noviembre, que documentó cómo la liquidez en los intercambios centralizados —incluida la profundidad del mercado de bitcoin y ether— no logró recuperarse completamente después de la cascada de liquidaciones de octubre.

La investigación destacó que, tras el choque, la profundidad del libro de órdenes se mantuvo estructuralmente más baja que antes de la venta masiva, lo que sugiere una nueva línea base de liquidez más reducida que deja a los mercados más vulnerables a reacciones de precio exageradas.

El evento de octubre, que resultó en la eliminación de posiciones apalancadas por un valor de 19 mil millones de dólares en cuestión de horas, hizo más que simplemente deshacer apuestas sobreextendidas. Reconfiguró la estructura subyacente del mercado, lo que llevó a una retirada sostenida de la liquidez en reposo, ya que las firmas de creación de mercado y los proveedores de liquidez se retiraron, haciendo que los mercados fueran más superficiales y menos capaces de absorber grandes operaciones sin un impacto significativo en los precios.

Bitcoin se cotiza actualmente en $93,500 después de haber subido un 7.5% desde el 1 de enero, pero el movimiento con un volumen mínimo presenta a los operadores una serie de señales de advertencia.