Bitcoin queda rezagado frente a sus polos opuestos, el Oro y el Cobre, mientras el comercio de 'miedo e IA' impulsa los activos tangibles

Los inversores que buscan tanto seguridad como crecimiento parecen haber alcanzado un consenso inesperado en 2025, y es que bitcoin BTC 87.530,86 no logra captar ninguno de los dos objetivos.

Este sentimiento es evidente en una comparación de año a la fecha de activos principales y ampliamente seguidos, incluidos acciones, oro, el bono del Tesoro a 10 años, bitcoin, metales industriales como el cobre, y el índice del dólar.

El oro, un refugio seguro tradicional y cobertura contra la inflación, ha aumentado un 70% hasta alcanzar un máximo histórico por encima de $4,450 por onza, superando a todos los demás activos principales por un amplio margen. El cobre, ampliamente considerado un barómetro de la salud económica global, es el segundo mejor desempeño con ganancias del 35%, según la fuente TradingView.

El S&P 500 y el Nasdaq han aumentado un 17% y un 21%, respectivamente, mientras que el bono del Tesoro a 10 años ha perdido un 9%, y el bitcoin BTC 87.530,86 ha caído un 6%. El índice del dólar, que mide la tasa de cambio del dólar estadounidense frente a una cesta de monedas fiduciarias, ha caído casi un 10%.

El hecho de que los polos opuestos – el oro, la cobertura definitiva contra el miedo, y el cobre, un ancla industrial esencial con vínculos con la IA – sean los dos activos con mejor rendimiento mientras que el BTC, el supuesto oro digital y tecnología de alta gama, esté a la baja, sugiere un cambio en la preferencia de los inversores hacia activos tangibles ante las preocupaciones macroeconómicas y políticas y el auge de la IA.

A principios de este año, la demanda de refugio, impulsada por cuestiones macro y políticas y temores de deterioro de la moneda fiduciaria, junto con el auge de la IA y una perspectiva regulatoria positivamente evolutiva bajo la presidencia de Trump, fueron ampliamente citados como vientos de cola ultra alcistas para BTC. Pero eso no se ha materializado.

Esto se debe principalmente a que la comunidad cripto defiende el BTC como oro digital en lugar de una tecnología emergente, según Markus Thielen, fundador de 10x Research.

"La narrativa emergente de Bitcoin como “oro digital” no ha logrado convencer plenamente a los inversionistas de Wall Street. Muchas de las narrativas criptográficas dirigidas a inversionistas institucionales ahora se asemejan más a historias de asignación pasiva, rendimiento por staking o preservación de valor a largo plazo, en lugar de temas de crecimiento impulsados por casos de uso convincentes," señaló Thielen a CoinDesk."

"Sin embargo, hay poca evidencia de que una nueva cohorte de inversores se sienta significativamente atraída por exposiciones pasivas en criptomonedas, lo que limita las nuevas entradas de capital," añadió.

Inversores han adquirido oro como un activo refugio en medio de crecientes preocupaciones fiscales a lo largo del mundo avanzado, liderado por aranceles tensiones políticas, temores de devaluación del fiat, y una posible amenaza a la independencia de la Fed.

Al mismo tiempo, los inversores dejaron de lado a BTC como la tecnología de alta gama, incluso cuando el auge de la IA generó una bonanza masiva para un conjunto diverso de activos, que van desde las evidentes acciones tecnológicas hasta el rally histórico en metales básicos como el cobre.

El metal rojo ha sido impulsado al alza por la tendencia superpuesta de electrificación, infraestructura digital y tensión geopolítica junto con un crecimiento más lento de la oferta, al igual que Geopolitical Monitor señaló recientemente.

BTC carece de oferta soberana

Greg Magadini, director de derivados en Amberdata, atribuyó el desempeño negativo de BTC a la ausencia de una demanda soberana por la criptomoneda.

"El oro es el 'activo duro' para los bancos centrales globales y actores soberanos. A medida que los soberanos cubren sus activos para alejarlos del USD FX, el oro ha sido el beneficiario," dijo Magadini a CoinDesk. "Bitcoin, por otro lado, es un activo más 'portable' para que los individuos cubran su riesgo de depreciación cambiaria."

Explicó que BTC, al ser más especulativo, cuenta con una base de demanda compuesta por inversores con mayor tolerancia al riesgo, como inversores minoristas, fondos de cobertura y firmas de inversión, en lugar de entidades soberanas establecidas.

"Al menos ese es el caso hoy. De ahí la gran divergencia en el rendimiento en 2025," dijo, agregando que la próxima subida en BTC necesita adopción soberana, ya que la adopción de ETF, las perspectivas regulatorias positivas y las narrativas de tesorería de activos digitales ya están completamente incorporadas en el precio.

El aumento del oro desde 2023 ha sido impulsado en parte por el incremento en las compras de los bancos centrales, especialmente en países asiáticos. Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales globales han adquirido 254 toneladas de oro desde enero hasta octubre.

Energía de la construcción

Aunque los bajistas puedan interpretar la incapacidad de BTC para aprovechar una demanda como refugio y de IA como un signo de debilidad inherente, eso no es necesariamente así, según Lewis Harland, gerente de cartera en Re7 Capital, quien afirmó que la criptomoneda está acumulando energía para un gran repunte.

"La ruptura del oro no es una señal bajista para Bitcoin. El oro ha estado liderando a BTC por aproximadamente 26 semanas, y su consolidación el verano pasado coincide con la pausa de Bitcoin hoy. La renovada fortaleza del metal refleja un mercado que cada vez valora más una mayor devaluación monetaria y tensión fiscal hacia 2026, un contexto que ha apoyado consistentemente a ambos activos, con Bitcoin respondiendo históricamente con mayor torque," dijo Harland.

Agregó que la consolidación de BTC está, por lo tanto, acumulando energía en lugar de señalar debilidad.

"Cuanto más tiempo se mantiene firme BTC, más explosivo tiende a ser el movimiento eventual—posicionándolo para reaccionar con fuerza a medida que se acelera la operación de depreciación," bromeó Harland.

Aspectos clave para la economía global

El oro y el cobre están superando a otros activos, pero el repunte más fuerte del oro en comparación con el cobre señala que los mercados están apostando simultáneamente por dos futuros contradictorios: crecimiento impulsado por la inteligencia artificial (cobre) versus temores de un colapso sistémico debido a una deuda fiscal insostenible (oro).

Más importante aún, el rendimiento superior del oro refleja una ansiedad sobre el sistema financiero global que supera el auge impulsado por la IA.

Mientras que tanto el oro como el cobre han alcanzado máximos históricos este año, la relación cobre-oro, un barómetro de la salud económica global y el sentimiento de riesgo, ha caído cerca de un 20% hasta el nivel más bajo en más de dos décadas, según la fuente de datos TradingView. Es un signo revelador de una economía global en un entorno de "ciclo tardío" o "expansión frágil" impulsada por la IA, pero lastrada por preocupaciones fiscales, comerciales y geopolíticas.

La lección más importante es la huida hacia la tangibilidad. Cuando el oro y el cobre alcanzan máximos históricos y el índice del dólar, los bonos del Tesoro y las acciones tienen un desempeño inferior, significa que el mercado ya no confía en las "promesas de las monedas fiduciarias en papel" ni en los activos que dependen exclusivamente de la liquidez fiduciaria.