El jefe de investigación de Galaxy Digital explica por qué las perspectivas de bitcoin son tan inciertas en 2026

El jefe de investigación a nivel empresarial de Galaxy Digital, Alex Thorn, afirma que 2026 podría ser uno de los años más difíciles para predecir el comportamiento del bitcoin, incluso cuando la firma mantiene una perspectiva alcista a largo plazo.

En un 21 de diciembre publicar en X, Thorn afirmó que el próximo año es “demasiado caótico para predecir,” señalando una combinación de incertidumbre macroeconómica, riesgo político y un impulso desigual en el mercado cripto. Thorn indicó que los comentarios se basaron en el 18 de diciembre de Galaxy Research informe, “26 Predicciones sobre Cripto, Bitcoin, DeFi y IA para 2026,” que describe las expectativas de la firma respecto a los mercados cripto y la adopción institucional.

Al momento de redactar, Thorn afirmó que el mercado cripto más amplio ya se encontraba profundamente en una fase bajista, con bitcoin luchando por restablecer un impulso alcista sostenido. Hasta que el activo cotice de manera decisiva por encima del rango de $100,000 a $105,000, dijo, el riesgo a la baja permanece.

Lo que indican los mercados de opciones

Los mercados de derivados subrayan esa incertidumbre. Según Thorn, la valoración de las opciones de bitcoin implica probabilidades aproximadamente iguales de resultados marcadamente diferentes el próximo año, con los operadores asignando probabilidades similares a precios cercanos a 70,000 dólares o 130,000 dólares para mediados de 2026 y cerca de 50,000 dólares o 250,000 dólares para finales de año.

Los mercados de opciones son ampliamente utilizados por los inversores institucionales para cubrir riesgos de precio futuros, y tales rangos amplios sugieren que los profesionales se están preparando para grandes oscilaciones de precios en lugar de una tendencia direccional clara.

Señales de madurez estructural

Al mismo tiempo, Thorn señaló indicios de un cambio estructural bajo la superficie. Afirmó que la volatilidad a largo plazo del bitcoin —una medida de la amplitud con la que los precios fluctúan durante períodos prolongados— ha estado disminuyendo. Atribuyó parte de ese cambio al crecimiento de estrategias institucionales como la sobreescritura de opciones y los programas de generación de rendimientos, que tienden a moderar los movimientos extremos de precios.

Esa evolución también es visible en la sonrisa de volatilidad de bitcoin, que describe cómo varían los precios de las opciones según los niveles de ejercicio. Thorn afirmó que la protección a la baja ahora tiene un precio más elevado que la exposición al alza, un patrón que se observa con mayor frecuencia en activos macro maduros, como acciones o materias primas, que en mercados de alto crecimiento.

Por qué un año tranquilo puede no importar

Para Thorn, esas señales ayudan a explicar por qué un 2026 potencialmente dentro de un rango o “aburrido” no socavaría el caso a largo plazo de bitcoin. Incluso si los precios tienden a bajar o se acercan a niveles técnicos a largo plazo, como el promedio móvil de 200 semanas, él espera que la adopción institucional y la maduración del mercado continúen.

Más allá de la acción del precio a corto plazo, la convicción a largo plazo de Galaxy se basa en una integración institucional más profunda.

En su informe del 18 de diciembre, la firma afirmó que una importante plataforma de asignación de activos podría incorporar bitcoin en carteras modelo estándar, un movimiento que integraría el activo en estrategias de inversión predeterminadas en lugar de mediante operaciones discrecionales. Tal inclusión dirigiría flujos persistentes hacia bitcoin independientemente de los ciclos del mercado, reforzando la visión de Galaxy de que la adopción estructural — y no la volatilidad a corto plazo — moldeará los resultados hasta 2027 y más allá.

Thorn considera que la ampliación del acceso institucional, la posible relajación de las condiciones monetarias y la demanda de alternativas a las monedas fiduciarias podrían posicionar al bitcoin para seguir la senda del oro como refugio contra la degradación monetaria. Galaxy predice que la criptomoneda insignia podría alcanzar los $250,000 para finales de 2027.