La «capitalización realizada» de Bitcoin se mantiene en un máximo histórico por encima de 1 billón de dólares, generando dudas sobre el ciclo de cuatro años

La "capitalización realizada" de Bitcoin alcanza un máximo histórico de 1.125 billones de dólares, lo que sugiere que BTC continúa en un mercado alcista a pesar de la caída de casi el 40% en los precios durante las últimas 10 semanas.

Esta métrica on-chain, que valora cada bitcoin al precio al que se movió por última vez, resalta los flujos reales de capital en lugar de la acción especulativa del precio, como la capitalización total del mercado.

Los datos de Glassnode muestran que la capitalización realizada continuó aumentando a pesar de la corrección del 36% desde el máximo histórico de precios de octubre, incluso cuando se ha estancado últimamente en el área de $1.125 billones. Se observó una pausa similar durante el conflicto comercial en abril de 2025, cuando bitcoin tocó fondo cerca de $76,000 antes de alcanzar nuevos máximos.

Durante el mercado bajista de 2022, la capitalización realizada cayó de alrededor de $470 mil millones a $385 mil millones, ya que los inversores capitularon y se vendieron monedas a una base de costo más baja; este tipo de respuesta no se está observando en este momento.

Narrativa del ciclo de cuatro años cuestionada

Andre Dragosch, jefe europeo de investigación en Bitwise, comentó a CoinDesk que bitcoin podría desafiar la narrativa del ciclo de cuatro años, con sorpresas alcistas en 2026. Dragosch señaló un crecimiento global resiliente combinado con recortes continuos de las tasas, lo que podría hacer que la curva de rendimientos se incline y aumente la liquidez, todas condiciones que podrían debilitar el dólar estadounidense, un entorno que históricamente ha sido favorable para bitcoin.

"En mi opinión, bitcoin está subvalorando materialmente el panorama macroeconómico vigente, en un grado que no se veía desde la recesión por Covid y el colapso de FTX, a pesar de no haber indicios de una recesión en EE.UU. y de existir evidencias de un crecimiento que se está acelerando nuevamente," afirmó Dragosch.