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El último ciclo alcista de BTC mostró un cambio en la composición de las operaciones. Se registró una mayor afluencia de capital institucional en comparación con todos los demás ciclos, lo que redujo la volatilidad promedio del año.
BTC trac $732 mil millones en nueva liquidez, según el último Informe de Activos Digitales de Glassnode y Fasanara Digital. El análisis reveló que BTC registró más entradas de fondos institucionales, pero a diferencia de ciclos anteriores, la liquidez se mantuvo dentro de los límites del mercado de BTC, sin fluir hacia las altcoins.
El último ciclo del mercadotracmás entradas que todos los demás mercados alcistas combinados, frente a los 388.000 millones de dólares del mercado alcista de 2018-2022.
La mayor oleada de capital institucional se produjo tras el lanzamiento de ETF regulados, la mayoría dirigidos al mercado estadounidense. En 2025, el mercado de criptomonedas finalmente superó los peores efectos de la crisis de 2022, volviendo a crecer mediante una combinación de operaciones al contado y con derivados.
BTC completó tres importantes subidas desde la caída de noviembre de 2022, y la última subida en 2025 marcó un nuevo máximo histórico por encima de los $126,000. Durante el período bajista, BTC logró una ganancia neta del 715%, mientras que ETH y el mercado de altcoins tuvieron ganancias promedio del 350%.
A diferencia de ciclos anteriores, las altcoins tuvieron un rendimiento inferior al de BTC, con temporadas de altcoins extremadamente breves. La liquidez se agotó rápidamente o se desplazó hacia las tendencias más populares, impulsando solo a varias altcoins de gran capitalización y provocando una temporada de tokens meme.
El mercado de monedas estables fue una fuente importante de liquidez, con un aumento del 89% desde noviembre de 2022, lo que dejó a la criptoeconomía casi totalmente dolarizada.
BTC fue el principal objetivo del capital fresco
El mercado de altcoins mostró signos de rotación interna, mientras que BTC fue la única moneda digital que atrajo trac regulares de capital. El mercado de criptomonedas mostró un enfoque diferente en la distribución de liquidez.
Los datos on-chain de Glassnode mostraron que los ciclos anteriores tuvieron un flujo predecible desde BTC y ETH hacia una selección más amplia de altcoins. El aumento del riesgo, las retiradas de fondos y los activos con bajo FDV respaldados por VC aumentaron el escepticismo de los operadores ante las nuevas altcoins.
BTC experimentó múltiples oleadas de entradas activas, que oscilaron entre $40 mil millones y $190 mil millones al mes. En el caso de ETH, las entradas se mantuvieron mucho menores, y las compras dependieron de la rotación interna de las stablecoins por parte de las ballenas.
Las monedas estables siguieron siendo un factor interno, pero el dólar estadounidense aumentó su participación a través de plataformas de compra reguladas, como ETF, casas de bolsa, operaciones con Robinhood y otras plataformas de intercambio reguladas. Las monedas estables también se trasladaron a DeFi, en lugar de utilizarse para la negociación de altcoins.
BTC cayó por debajo de la base del tenedor a corto plazo
En el cuarto trimestre, BTC cayó por debajo del precio base para los compradores a corto plazo. El precio base aumentó tras una serie de picos locales, donde tanto los minoristas como las ballenas siguieron comprando.
En los últimos meses, BTC mostró señales de presión e incluso capitulación, especialmente en niveles inferiores a $90,000. Sin embargo, la presencia de compras institucionales fue un factor que moderó la volatilidad.
El índice de volatilidad de BTC se mantuvo por debajo del 2% durante la mayor parte del año. El ciclo de 2025 se diferenció del repunte de 2021, con un nivel de volatilidad un 50% menor. La acción del precio reflejó la presencia de instituciones, que protegieron al mercado de las ventas de pánico de las ballenas nativas o de los traders minoristas.
En el corto plazo, BTC todavía tuvo períodos relativamente volátiles, pero menores en comparación con ciclos anteriores.