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La actividad en la cadena de Bitcoin cayó, y las señales de valoración flashearon rojos, pero el estrés del minero sigue siendo manejable, preparando el escenario para el próximo movimiento de BTC.
Bitcoin [BTC] La volatilidad trimestral realizada ha disminuido al 70%, acercando los niveles no vistos desde el fondo del ciclo de septiembre de 2023 del 62%, que ocurrió en $ 26k.
El cambio descendente actual sugiere que la actividad del mercado de Bitcoin ha entrado en una fase de consolidación. Históricamente, tales entornos de baja volatilidad a menudo han precedido a los principales movimientos direccionales.
Sin embargo, el pico de volatilidad de este ciclo del 143% es mucho más bajo que el 236% visto en 2021, lo que sugiere un templado más amplio de los extremos.
En el momento de la publicación, Bitcoin cotizó a $ 118,922, publicando una modesta ganancia diaria de 0.59%.
¿Son estos signos que señalan el interés de desvanecimiento?
A pesar de la estabilidad de los precios, la actividad en la cadena se está desvaneciendo.
Al momento de la publicación, el recuento de transacciones se sumergió a 188,000, mientras que el crecimiento de la red cayó a solo 72,100, tanto mínimos de múltiples semanas por santimento.
Los datos reflejan la disminución de la participación del usuario y un enfriamiento en la creación de una nueva billetera.
Naturalmente, tales caídas tienden a surgir durante los mercados laterales. Pero si se prolongan, a menudo indican el interés que se desvanece, a menos que reavivada por un catalizador macro o un shock de demanda.
¿Un mercado de bitcoin sobrecalentado?
La relación valor de la red a las transacciones (NVT) se ha reducido a 412, su lectura más alta en los últimos meses, que a menudo se interpreta como un signo de sobrevaluación potencial del mercado.
Este fuerte aumento implica que la capitalización de mercado de Bitcoin está superando el volumen de transacciones en la cadena, lo que indica una utilidad reducida en relación con el valor.
Los altos niveles de NVT generalmente acompañan los precios o las fases de crecimiento más lentas.
Dicho esto, las oleadas similares también se han revertido rápidamente una vez que se recuperó el rendimiento de la red, por lo que este puede ser un desequilibrio a corto plazo.
¿Se ha debilitado la narrativa de la escasez de bitcoin?
La relación stock-flujo de Bitcoin, una métrica clave de escasez, se ha derrumbado en un 71.43%, según Cryptoquant. Esta fuerte caída refleja un cambio sustancial en la relación entre el suministro existente y la nueva emisión.
Esta fuerte caída desafía uno de los modelos de valoración a largo plazo de Bitcoin a largo plazo.
Aunque algunos argumentan que el modelo ha perdido la relevancia en un entorno posterior a la hoja, otros interpretan tales caídas como zonas de acumulación de ciclo temprano.
De cualquier manera, esta aguda disminución pone la narrativa de escasez bajo presión, al menos a corto plazo.
¿Está el montaje de la presión del minero?
El múltiplo de Puell en 1.25 ha disminuido en casi el 13%, lo que refleja los ingresos de los mineros que caen por debajo de las normas históricas.
Esta compresión generalmente indica un entorno desafiante para los mineros, especialmente cuando la rentabilidad se sumerge por debajo de los niveles sostenibles.
Es importante destacar que la métrica todavía está muy por encima del umbral de capitulación de 0.4–0.5, pero la debilidad continua podría conducir a una venta reducida de ventas dirigidas por mineros.
Dicho esto, por ahora, implica reducir la rentabilidad sin angustia.
¿Podría Bitcoin estar preparando el escenario para su próximo gran movimiento?
La compresión de volatilidad de Bitcoin, combinada con la debilidad en la cadena y las señales de sobrevaluación, pinta una imagen mixta.
Si bien la actividad de la red y la rentabilidad se han suavizado, la precedencia histórica sugiere que tales fases silenciosas a menudo actúan como placas de lanzamiento para las principales reversiones de tendencias.
Si la volatilidad permanece comprimida y los fundamentos se realinean, Bitcoin podría estar preparándose para una ruptura, tal como lo ha hecho en ciclos anteriores.