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Un referente global para los costos de endeudamiento a largo plazo ha alcanzado un máximo de cuatro meses, lo que representa un obstáculo para las empresas y los mercados financieros.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, la tasa de interés que el gobierno paga a los inversionistas que adquieren sus bonos altamente líquidos y prácticamente libres de incumplimiento, ha aumentado a 4.27%, el nivel más alto desde el 3 de septiembre, según la fuente de datos TradingView.
El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años establece el piso para los costos de endeudamiento en toda la economía y el mundo al actuar como la tasa base "sin riesgo". Gigantes extranjeros como China y Japón adquieren billones de estos bonos, por lo que los picos en el rendimiento del Tesoro elevan las tasas desde Wall Street hasta Shanghái.
Los bancos fijan el precio de todo lo demás, incluidos los préstamos corporativos, hipotecas y préstamos para automóviles, por encima del rendimiento a 10 años para tener en cuenta el riesgo adicional de prestar dinero a prestatarios no soberanos.
A medida que el rendimiento a 10 años sube, todas las tasas en la economía y los mercados siguen el mismo camino, lo que podría presionar las inversiones, el consumo y la asignación de capital en los mercados. Este fenómeno se conoce comúnmente como "estrechamiento financiero."
Por lo tanto, el reciente repunte en el rendimiento a 10 años podría desalentar a los inversores de asumir riesgos en los mercados financieros, generando un viento en contra para activos de alto riesgo y alta recompensa como bitcoin y otras criptomonedas, así como acciones.
Curiosamente, el bitcoin ha caído más de un 1,5% hasta los 91.000 dólares desde las primeras horas asiáticas. Mientras tanto, los futuros vinculados al índice tecnológico Nasdaq de Wall Street han caído más del 1,6%.
¿Qué está impulsando el aumento del rendimiento?
El probable catalizador son las amenazas arancelarias del presidente Donald Trump contra Europa, vinculadas a su intento de adquisición de Groenlandia, y los temores de ventas retaliatorias de bonos estadounidenses por parte de tenedores europeos. (Los precios y rendimientos de los bonos se mueven de manera inversa, por lo que las ventas impulsan al alza los rendimientos.)
Durante el fin de semana, Trump amenazó con imponer un gravamen del 10% sobre las importaciones provenientes de ocho países europeos a partir del 1 de febrero, aumentando al 25% el 1 de junio, a menos que se alcance un acuerdo por Groenlandia.
Los líderes europeos criticaron el comentario de Trump calificándolo de anti-mercados libres mientras consideraban posibles opciones de represalia. Se ha especulado que los europeos podrían emplear como arma su acumulación de 12,6 billones de dólares en activos estadounidenses, incluidos bonos del Tesoro y acciones. Sin embargo, los analistas dijeron es más fácil decirlo que hacerlo ya que la mayoría de los activos están en manos de jugadores privados y no de fondos gubernamentales.
