decrypt.co
La liquidez del mercado de criptomonedas se está ajustando a medida que una medida clave de las entradas de capital muestra una marcada desaceleración antes de la temporada navideña.
El cambio de capitalización de mercado a 60 días del USDT de Tether, la stablecoin más grande del mundo, ha caído de $15.380 millones el 1 de noviembre a $4.830 millones el lunes, según la plataforma de análisis on-chain CryptoQuant.
Esta fuerte desaceleración en la nueva emisión de stablecoins refleja una contracción más amplia del capital disponible, señalando que el mercado está entrando en un régimen de bajo volumen y baja liquidez típico del período navideño.
"Durante el último mes, el suministro de stablecoins estuvo esencialmente estancado dentro de $285-$290 mil millones, con algunos activos, como USDT, mostrando ocasionalmente ligeras caídas dentro de este rango", señaló Yaroslav Patsira, Director Fraccionario de CEX.IO, a Decrypt. "Esto sugiere que los fondos todavía están en el ecosistema, pero simplemente no se están desplegando agresivamente".
Patsira señaló las reservas de stablecoins en exchanges—una medida de capital fácilmente desplegable—como evidencia de esta cautela. Las reservas recientemente alcanzaron un máximo histórico de $80.000 millones, luego registraron una caída del 11% durante la reciente recuperación de Bitcoin a $94.000, seguida de un ligero aumento durante la venta masiva de esta semana.
Si bien "existe capital disponible", afirmó Patsira, señaló que "el capital está cauteloso, esperando precios más bajos o rotando a corto plazo sin un compromiso significativo".
Como resultado, este entorno establece un techo claro sobre las ganancias potenciales.
Para Bitcoin, significa que la liquidez es "todavía relativamente resistente, pero se está debilitando, con el alza limitada sin una renovada demanda de ETF o expansión de stablecoins", según Patsira.
Ethereum y otros altcoins, que dependen más de la rotación de capital y un sólido sentimiento de riesgo, son aún más sensibles a estas condiciones ajustadas. En el mercado de predicción Myriad, propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, los usuarios asignan solo un 23% de probabilidad a una temporada de altcoins en el primer trimestre de 2026.
¿Qué sigue para Bitcoin?
La pregunta crítica es dónde se consolidan los precios dentro de esta sequía de liquidez.
Bitcoin puede continuar cotizando entre el precio de "media verdadera"—actualmente alrededor de $81.000—y la base de costo de los tenedores a corto plazo de aproximadamente $102.000, señaló el analista de CEX.
"La resolución de la consolidación podría romper en cualquier dirección", agregó.
Una ruptura por encima de la base de costo de los tenedores a corto plazo podría impulsar un movimiento hacia nuevos máximos, como se vio a mediados de 2021, mientras que un fallo en mantener el soporte por encima de la media verdadera podría señalar un impulso bajista más profundo, similar a la primera mitad de 2022.
Si bien las principales preocupaciones macroeconómicas como la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal han retrocedido, es probable que el mercado continúe su tendencia lateral y agitada sin una inyección de capital fresco y comprometido, según dijeron expertos a Decrypt.
A pesar de los comentarios de los expertos, los usuarios de Myriad siguen siendo alcistas sobre Bitcoin, asignando un 64% de probabilidad a que la criptomoneda vuelva a probar los $100.000 en lugar de caer a $69.000.