Stablecoin-Erträge würden unter einer neu veröffentlichten Vereinbarung, die sich mit jenem umstrittenen Teil der Gesetzgebung zur Struktur des Kryptomarktes befasst, untersagt werden – und das in einem Ansatz, der weitgehend dem entspricht, was seit Anfang des Jahres diskutiert wird.
Der neue Abschnitt des vorgeschlagenen Gesetzestextes zum Digital Asset Market Clarity Act, der am Freitag veröffentlicht wurde, enthüllt, dass der von den US-Senatoren Thom Tillis (R-N.C.) und Angela Alsobrooks (D-Md.) ausgehandelte Kompromiss Stablecoin-Emittenten verbieten würde, Renditen ausschließlich auf der Grundlage des Haltens von Stablecoin-Reserven anzubieten. Es wird argumentiert, dass „Einlageninstitute Finanzdienstleistungen erbringen, die für die Stärke der amerikanischen Wirtschaft von grundlegender Bedeutung sind“, und Stablecoin-Emittenten, die ähnliche Dienstleistungen anbieten, „diese Institute beeinträchtigen könnten“.
Eine Einigung zu erzielen bedeutet, dass wahrscheinlich nichts einer Anhörung des Senatsausschusses für Banken (bekannt als Markup) im Wege steht, die das Gesetzgebungsverfahren im Senat einen weiteren wichtigen Schritt voranbringen könnte, obwohl es noch eine Reihe anderer Verhandlungspunkte gibt, die öffentlich nicht geklärt wurden.
"Mark it up," schrieb Coinbase-CEO Brian Armstrong in einem Veröffentlichung auf der Social-Media-Plattform X. Sein Unternehmen stand im Mittelpunkt der Gespräche und hätte möglicherweise am meisten durch Beschränkungen bei Stablecoin-Belohnungen zu verlieren gehabt.
Der Chief Legal Officer von Coinbase, Paul Grewal, sagte in einem separaten Beitrag dass diese Formulierung „aktivitätsbasierte Belohnungen bewahrt, die an die tatsächliche Teilnahme an Krypto-Plattformen und -Netzwerken gebunden sind, was laut der Bankenlobby gewünscht war“, und fügte hinzu, dass „wir uns darauf konzentrieren, ein Gesetz vorzulegen, und zufrieden sind, dass diese Formulierung keine Grundlage für Einwände sein sollte.“
In seiner Rechtssprache lautet der neue Text: „Keine betroffene Partei darf, weder direkt noch indirekt, irgendeine Form von Zins auf Erträge (sei es in bar, Token oder sonstiger Gegenleistung) an einen eingeschränkten Empfänger zahlen — (A) ausschließlich im Zusammenhang mit dem Halten der Zahlung-Stablecoins eines solchen eingeschränkten Empfängers; oder (B) auf einen Zahlung-Stablecoin-Guthaben in einer Weise, die wirtschaftlich oder funktional einer Zins- oder Ertragszahlung auf ein verzinsliches Bankguthaben gleichkommt.“
Diese Einschränkung gilt nicht für Anreize, die „auf gutgläubigen Aktivitäten oder gutgläubigen Transaktionen basieren“ und sich von Erträgen aus zinstragenden Bankeinlagen unterscheiden, so der Text, wobei ein Ansatz für Belohnungen beibehalten wird, der dem ähnelt, was Finanzunternehmen für Kreditkartenaktivitäten anbieten. Die Einschränkung gilt jedoch für Treueprogramme oder ähnliche Maßnahmen.
Die Senatoren Alsobrooks und Tillis verhandeln seit einigen Monaten über die Details des Textes, nachdem eine Markierung des gesamten Clarity Act im Senatsausschuss für Banken im Januar kurzfristig verschoben wurde. Seitdem haben sich Banklobbyisten und Krypto-Insider zu dem Kompromissversuch geäußert, teilweise auch in einer vom Weißen Haus veranstalteten Sitzung.
Im März hatten die Gesetzgeber erklärt, sie hätten eine Übereinkunft erzielt, die es Krypto-Unternehmen untersagt, Renditen anzubieten, die wie Einlagenzinsen erscheinen, ihnen jedoch erlaubt, Belohnungsprogramme zu gestalten, die nicht mit den Kernprodukten der Banken konkurrieren.
In einer Erklärung äußerte sich Digital Chamber CEO Cody Carbone, dass der Handelsverband die öffentliche Veröffentlichung des Stablecoin-Ertragsregelwerks „als einen wichtigen Schritt zur Lösung eines der letzten noch offenen Themen zwischen dem Ausschuss und einer Überarbeitung“ begrüßt. „Wir sind ermutigt, diesen Fortschritt im Prozess zu sehen, und werden weiterhin für die Kraft von Belohnungen eintreten, um den Nutzen für Verbraucher, den Wettbewerb und die Innovation im gesamten digitalen Asset-Ökosystem voranzutreiben.“
AKTUALISIERUNG (1. Mai 2026, 21:54 UTC): Fügt Kommentare von Führungskräften von Coinbase hinzu.
