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- Citadel, eine führende amerikanische Market-Making-Firma, hat sich gegen die SEC-Vorschläge ausgesprochen, tokenisierte Vermögenswerte von bestimmten Regeln auszunehmen, die für traditionelle Aktien gelten.
- Die Firma hat die Argumente aus der Gensler-Ära über die Ähnlichkeiten von DeFi-Protokollen mit traditionellen Börsen hervorgehoben und gleichzeitig empfohlen, strenge Regeln wie Anti-Geldwäsche, KYC usw. auf solche Protokolle anzuwenden.
Citadel Securities, das als größter amerikanischer Market Maker gilt, hat sich gegen die Überlegungen der Securities and Exchange Commission ausgesprochen, tokenisierte Aktien von den Regeln für traditionelle Wertpapiere auszunehmen. Das Kapitalmarktunternehmen rät der Kommission, DeFi-Handelsprotokolle gegebenenfalls als Börsen und Broker-Dealer einzustufen und strenge Anlegerschutzmaßnahmen auf solche Intermediäre anzuwenden.
„DeFi-Handelsprotokolle sollten wie Börsen und Broker-Dealer behandelt werden”
In seiner Stellungnahme zur laufenden Bewertung der SEC, ob bestimmte Regeln aufgehoben werden sollten, um den Handel mit tokenisierten US-Aktien zu fördern, hat Citadel Securities die Kommission aufgefordert, die potenziellen Ausnahmen zu streichen und stattdessen Regeln auf der Grundlage der Vorzüge und strengen Bewertungen der Plattformen zu schaffen, die den Handel mit tokenisierten Vermögenswerten erleichtern werden.
„Letztendlich müssen tokenisierte Wertpapiere aufgrund ihrer Vorzüge erfolgreich sein und nicht aufgrund von regulatorischen Ausnahmen. Daher unterstützen wir zwar die Initiativen der Kommission, Innovationen zu fördern und die USA als führend im Bereich der digitalen Finanzen zu positionieren, aber es ist wichtig, dass wichtige Anlegerschutzmaßnahmen beim Handel mit tokenisierten Wertpapieren nicht außer Kraft gesetzt werden“, erklärte Citadel.
Ein wichtiger Teil der Stellungnahme des Unternehmens ist die Einstufung der Vermittler, die den Handel mit diesen tokenisierten US-Aktien ermöglichen, insbesondere „dezentrale Handelsprotokolle“. Das Wertpapierunternehmen fordert die SEC auf, diese DeFi-Plattformen als Börsen und Broker-Dealer einzustufen, und verweist dabei auf einige seit langem bestehende Regeln für bestehende Wertpapierplattformen.
„Die grundlegenden Prinzipien und Anlegerschutzmaßnahmen, die für den Sekundärhandel mit US-Aktien gelten, sollten gleichermaßen für den Sekundärhandel mit tokenisierten Aktien gelten, vor allem wenn die Übertragung eines digitalen „Tokens“ automatisch zur Übertragung der zugrunde liegenden US-Aktie führt“, argumentierte Citadel.
Seiner Einschätzung nach ist die Annahme, dass DeFi-Handelsprotokolle keine Zwischenhändler beinhalten, oft unzutreffend. Die erste Begründung für die Behauptung von Citadel ist, dass DeFi-Protokolle oder dezentrale Börsen „Käufer und Verkäufer von Wertpapieren zusammenbringen, wenn sie den Handel mit tokenisierten US-Aktien erleichtern“.
Laut Citadel nutzen DeFi-Protokolle Systemcodes, um die Ausführung von Handelsgeschäften zwischen Käufern und Verkäufern über „etablierte, nichtdiskretionäre Methoden“ zu erleichtern. Das Unternehmen erinnert daran, dass solche Plattformen in die Kategorie „Wertpapierbörsen“ der SEC fallen und auch so behandelt werden müssen.
Um seine Position weiter zu stärken, betont der US-Marktmacher, dass DeFi-Handelsprotokolle Leute haben, die die Smart Contracts und den Code schreiben und ändern, wodurch sich die Regeln ändern und sie als Börsen im Regelwerk der SEC gelten.
Starker Anlegerschutz für DeFi-Protokolle
Daher fordert Citadel die SEC auf, „wichtige Anlegerschutzmaßnahmen” für tokenisierte US-Aktien sicherzustellen, da die meisten Befürworter von DeFi, die sich für Ausnahmeregelungen in dieser Hinsicht einsetzen, als Börsen und Broker-Dealer gelten. Citadel merkte an, dass „die Gewährung einer weitreichenden Ausnahmeregelung” für den Handel mit tokenisierten Aktien über DeFi-Protokolle zu unterschiedlichen Regulierungssystemen für dasselbe Wertpapier führen könnte.
Zu den vorgeschlagenen wichtigen Anlegerschutzmaßnahmen gehören unter anderem die obligatorische Umsetzung von AML/KYC-Anforderungen (Anti-Geldwäsche und Know Your Customer), das Verbot von Insiderhandel, Volatilitätskontrollen und Marktüberwachung.
Die Stellungnahme von Citadel hat harte Kritik von Krypto-Enthusiasten nach sich gezogen, von denen die meisten behaupten, das Unternehmen bekämpfe unter dem Vorwand des Anlegerschutzes die Innovation. Die Krypto-Branche sieht den Brief des Unternehmens an die SEC als verzweifelten Versuch, ein Monopol aufrechtzuerhalten und unpraktische Regeln aus der Gensler-Ära wiederzubeleben, die den Wettbewerb durch DeFi-Konkurrenten behindern würden.