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Singapur hat einen strengen Regulierungsrahmen für digitale Token eingeführt, der die Kryptolandschaft verändert. Laut einem Bericht von Wu Blockchain wird die Monetary Authority of Singapore (MAS) am 30. Juni 2025 offiziell neue Regeln für Digital Token Service Provider (DTSPs) in Kraft setzen.
Diese Verordnung markiert den Abschluss eines mehrjährigen politischen Entwicklungsprozesses, der 2022 begann. Sie richtet sich sowohl an inländische als auch an ausländische Unternehmen, die von Singapur aus tätig sind. Sie umfasst alle in Singapur eingetragenen Unternehmen sowie alle Einzelpersonen und Organisationen mit Geschäftspräsenz im Land.
MAS klärt Umfang und Durchsetzungsregeln im Rahmen des DTSP-Regimes
Der im April 2022 verabschiedete Financial Services and Markets Act (FSMA) bildet die Grundlage des neuen Regimes. Abschnitt 137 des FSMA legt fest, dass sowohl Einzelpersonen als auch Unternehmen einer Lizenzpflicht unterliegen, wenn sie digitale Token-Dienste von Singapur aus betreiben. Dies gilt auch für in Singapur eingetragene Unternehmen, die ausschließlich ausländische Kunden bedienen. Die MAS hat die Unterscheidung zwischen lokalen und ausländischen Nutzern aufgehoben und wendet die Vorschriften flächendeckend einheitlich an.
Nach dem neuen Gesetz umfasst der Begriff „Digitale Token-Dienste“ ein breites Spektrum kryptobezogener Aktivitäten, von der Token-Ausgabe und -Verwahrung bis hin zu Handels-, Brokerage- und Zahlungsdiensten. Er umfasst auch Validierungsdienste wie Staking oder Node-Teilnahme sowie technische Supportfunktionen im Zusammenhang mit der Verwahrungsinfrastruktur. Laut MAS sind digitale Token-Aktivitäten aus Singapur ohne entsprechende Lizenz nicht ausgenommen.
Die MAS betonte zudem, dass Personen, die von Singapur aus für ausländische Kryptoprojekte arbeiten, weiterhin dem Gesetz unterliegen. Sofern sie nicht offiziell bei einem lizenzierten ausländischen Unternehmen angestellt sind, könnten ihre Aktivitäten nach den neuen Regeln als illegal gelten. Diese Auslegung widerlegt die bisherige Annahme, dass die Arbeit aus der Ferne für nicht-lokale Projekte der Regulierung entgehen würde.
Lizenzierung erfordert hohe Standards und Compliance-Bereitschaft
Die Erlangung einer DTSP-Lizenz gemäß FSMA ist kein einfacher Prozess. Die MAS hat erklärt, Lizenzen nur in Ausnahmefällen zu erteilen. Antragsteller müssen nachweisen, dass ihre Aktivitäten kommerziell gerechtfertigt sind und kein regulatorisches Risiko darstellen. Dazu gehört die Erfüllung der Anforderungen in allen ausländischen Märkten, in denen ihre Dienstleistungen verfügbar sind – eine Hürde, die viele Krypto-Startups in der Frühphase disqualifiziert.
Die MAS verlangt von den Antragstellern zudem eine solide Unternehmensführung, erfahrenes Personal und ausreichend Kapital. Die Behörde gewährt keine beschleunigten Verfahren oder Schonfristen. Von über 500 Anträgen, die in einer früheren Lizenzierungsphase eingereicht wurden, wurden weniger als 10 Prozent genehmigt. Bis Ende 2024 hatten lediglich 29 Unternehmen eine Lizenz zur Bereitstellung digitaler Zahlungstoken-Dienste gemäß dem Payment Services Act (PSA) erhalten.
Die MAS hat die bisher fragmentierte Aufsicht unter PSA, SFA und FAA in einem einheitlichen Rahmenwerk konsolidiert. Diese Konsolidierung reduziert Grauzonen und erhöht die betriebliche Transparenz. Der Fokus verlagert sich damit von der Frage, ob eine Lizenz vorliegt, hin zur Frage, wie gut ein Betrieb die Compliance-Anforderungen erfüllt. Darüber hinaus hat die MAS zusätzliche Verpflichtungen im Rahmen des FSMA eingeführt, auch für Unternehmen, die bereits unter PSA oder SFA lizenziert sind.
Wer ist betroffen, wer nicht und was kommt als Nächstes?
Die unmittelbaren Auswirkungen betreffen nicht lizenzierte Börsen, Wallet-Anbieter, NFT-Marktplätze und DeFi-Plattformen mit Niederlassungen in Singapur. Dazu gehören Unternehmen, die zwar lokal registriert waren, aber nur auf ausländische Märkte abzielten. Ohne Lizenz müssen sie ihre regulierten Aktivitäten bis zum 30. Juni einstellen, andernfalls drohen ihnen Strafen. Auch einzelne Entwickler, Community-Manager und Krypto-Berater sind betroffen, wenn ihre Arbeit digitale Token-Dienste umfasst, die von Singapur aus betrieben werden.
Unternehmen, die bereits eine PSA-Lizenz besitzen oder von der SFA oder FAA befreit sind, müssen keine neue DTSP-Lizenz beantragen. Sie müssen jedoch ihre Compliance-Prozesse optimieren, um die FSMA-Anforderungen zu erfüllen. Dazu gehören ein strengeres Technologierisikomanagement, obligatorische Audits, verbesserte Anti-Geldwäsche-Protokolle und die sofortige Meldung schwerwiegender Sicherheitsverletzungen. Die MAS hat außerdem Bargeldtransaktionen mit hohem Wert über 20.000 US-Dollar verboten.
Berater, die Beratungs- oder Marketingdienstleistungen ohne Depotverwahrung anbieten, unterliegen nicht der Lizenzpflicht, sofern sie nicht mit der Ausgabe von Token oder der Ausführung von Handelsgeschäften befasst sind. Das Gesetz trennt Beratungstätigkeiten klar von operativen Dienstleistungen, sodass bestimmte professionelle Dienstleistungen ohne regulatorische Belastungen fortgeführt werden können. Jede Beteiligung an der Verteilung oder Übertragung von Token löst jedoch eine Lizenzpflicht aus.
MAS motiviert durch finanzielle Sicherheit, globale Ausrichtung und lokalen Druck
Das neue Gesetz spiegelt Singapurs langjährige Strategie einer strengen Lizenzierung in allen Sektoren wider. Das Land verlangt bereits Genehmigungen für öffentliche Aufführungen, den Verkauf von Lebensmitteln und sogar den Poolbetrieb in Hotels. Der Umgang der MAS mit der Kryptoindustrie entspricht diesem nationalen Standard: „Erst regulieren, dann betreiben“. Der Rahmen zielt darauf ab, Anleger zu schützen, die Einhaltung der Geldwäschevorschriften sicherzustellen und die Integrität des Finanzsystems zu wahren.
Ein Schlüsselereignis, das die aktuelle Politik prägte, war der Geldwäscheskandal im Wert von 3 Milliarden Singapur-Dollar im Jahr 2023, in den Ausländer verwickelt waren. Der Fall „Fujian Gang“ betraf groß angelegte Finanzkriminalität über Unternehmensstrukturen und Bankkonten in Singapur. Der Vorfall löste verstärkte Besorgnis über den Missbrauch digitaler Token-Dienste für illegale Kapitalflüsse aus. Dies veranlasste die MAS, die Aufsicht zu verstärken und Lücken bei grenzüberschreitenden Kryptoaktivitäten zu schließen.
Die MAS hat deutlich gemacht, dass Singapur regulatorische Arbitrage nicht länger tolerieren wird. Das Land will seinen Ruf als Finanzplatz schützen, selbst auf Kosten kurzfristiger Geschäftsabflüsse. Viele junge Unternehmen werden die Compliance-Anforderungen möglicherweise nicht überstehen, doch die MAS priorisiert regulatorische Sicherheit gegenüber der Marktgröße. Projekte, die die neuen Standards nicht erfüllen können, müssen über Ausstiegsstrategien oder Umstrukturierungen nachdenken.
Verschärfte Kontrollen in Singapur verlagern den Fokus der Industrie auf andere Zentren
Mit dem neuen Regime prüfen Unternehmen Optionen außerhalb Singapurs. Einige Firmen haben bereits begonnen, in Länder mit flexibleren Lizenzstrukturen umzuziehen. Hongkong hat sich als alternativer Standort positioniert, insbesondere seit seiner Grundsatzerklärung von 2022, die die Web3-Entwicklung begrüßt. Berichten zufolge wurden seitdem über 1.000 Kryptoprojekte in Hongkong registriert.
Auch andere Städte wie Dubai, Bangkok und Kuala Lumpur gewinnen an Aufmerksamkeit. Diese Regionen bieten unterschiedliche Regulierungsansätze, sodass Projekte Jurisdiktionen finden können, die besser zu ihren Geschäftsmodellen passen. Dabei geht es weniger um die Abkehr von Singapur, sondern vielmehr darum, operative Anforderungen mit dem regulatorischen Umfeld in Einklang zu bringen. Die MAS hat klargestellt, dass Compliance nicht länger optional ist.
Die Einführung des DTSP-Lizenzrahmens signalisiert das Ende der laxen Kryptoregulierung in Singapur. Die MAS erwartet von Unternehmen, dass sie globale Standards einhalten und zur Finanzstabilität beitragen. Für die Kryptoindustrie in Asien ist die Botschaft eindeutig: Regulierungsarbitrage ist nicht mehr praktikabel. Unternehmen, die sich anpassen, werden bleiben; diejenigen, die sich nicht anpassen können, müssen umziehen