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Strive (ASST), ein Unternehmen für Bitcoin-Treasury und Vermögensverwaltung, nutzt unbefristete Vorzugsaktien, um wandelbare Schulden zurückzuzahlen und seine Bilanz umzustrukturieren – eine Methode, die künftig auch für Strategy (MSTR) als Vorlage dienen könnte.
Am Donnerstag hat das Unternehmen einen festgelegtFolgeemission seiner variabel verzinslichen Serie A ewigen Vorzugsaktien SATA zum Preis von 90 US-Dollar pro Aktie. Die Transaktion wurde über die ursprünglich kündigte 150 Millionen US-Dollar an zur Ermöglichung der Ausgabe von bis zu insgesamt 2,25 Millionen SATA-Aktien, wobei die öffentliche Emission mit privat ausgehandelten Schuldenumtausch kombiniert wird.
Strive erklärte, dass die Nettomittel dazu verwendet werden sollen, abzuzahlen.Semler Scientifics 4,25% Wandelanleihen mit vorrangiger Stellung, Fälligkeit 2030, die von Strive garantiert werden. Das Unternehmen erwartet den Abschluss von Umtauschvereinbarungen mit bestimmten Anleihegläubigern, die ein Gesamtvolumen von 90 Millionen US-Dollar an Nennwert repräsentieren.
Nach diesen Vereinbarungen werden etwa 930.000 neu ausgegebene SATA-Aktien direkt gegen die Wandelanleihen getauscht. Die verbleibenden Nettoerlöse aus dem Angebot sollen zusammen mit den vorhandenen liquiden Mitteln und potenziellen Erlösen aus der Beendigung bestehender gedeckelter Call-Transaktionen verwendet werden, um verbleibende Semler-Wandelanleihen zurückzuzahlen oder zurückzukaufen, Darlehen aus der Coinbase-Kreditfazilität von Semler Scientific zu tilgen und zusätzliche Bitcoin-Käufe zu finanzieren.
Anstatt veraltete Schulden umzuschulden oder zu verlängern, wandelt Strive festverzinsliche Verpflichtungen in ewige Vorzugsaktien um. SATA trägt eine variable Dividende, die derzeit auf 12,25 % festgesetzt ist, und verfügt weder über eine Laufzeit noch eine Umwandlungsoption. Da die Vorzugsaktien als Eigenkapital und nicht als Fremdkapital behandelt werden, verbessert dies die berichteten Verschuldungskennzahlen und die Flexibilität. Während die Anleihegläubiger im Gegenzug für ein höher verzinsliches, ewiges und vollständig liquides Instrument, das zudem eine Vorrangstellung gegenüber Stammaktien besitzt, effektiv auf die Umwandlungsoption in Eigenkapital verzichten.
Dies könnte ein möglicher Weg für die Strategie sein, um eingesetzt zu werden; es hat etwa 8,3 Milliarden US-Dollar der ausstehenden Wandelanleihen, während seine ewigen Vorzugswertpapiere kürzlich übertrafen Wandelschuldverschreibungen im Nominalwert.
Noch mehrere Jahre bis zur Fälligkeit entfernt, bleibt der größte Teil der Wandelanleihen die Tranche über 3 Milliarden US-Dollar mit einem Put-Termin am 2. Juni 2028 und einem Wandlungspreis von 672,40 US-Dollar, etwa 300 % über dem aktuellen Aktienkurs von rund 160 US-Dollar.
Die Nutzung von Vorzugsaktien zur Ablösung oder zum Austausch solcher Schulden könnte dem Exekutivvorsitzenden Michael Saylor eine zusätzliche Möglichkeit bieten, das Risiko zukünftiger Fälligkeiten zu verringern.
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