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Ein führendes wirtschaftswissenschaftliches Institut hat davor gewarnt, dass die Kosten für Alltagsgegenstände in den USA in diesem Jahr schneller steigen könnten. Dies steht im Widerspruch zu den Hoffnungen der Bitcoin BTC$90.110,27-Bullen auf Disinflation und niedrigere Kreditkosten, die einen Krypto-Boom auslösen könnten.
Die Verbraucherpreise in den USA, ein wichtiger Maßstab für die Lebenshaltungskosten, könnten in diesem Jahr überraschend steigen und möglicherweise die 4%-Marke übersteigen, so Adam Posen, Präsident des Peterson Institute for International Economics, und Peter R. Orszag, CEO und Vorsitzender der globalen Finanzberatungs- und Vermögensverwaltungsgesellschaft Lazard, in ihrer jüngsten Forschungsnotiz.
Ein erneuter inflatorischer Aufschwung würde es der Federal Reserve (Fed) erschweren, die Zinssätze schnell zu senken, was die Risikoanlage-Bullen enttäuschen würde, die nach dem disinflationären Trend des letzten Jahres mit schnellen Zinssenkungen gerechnet haben.
Die offizielle Inflationsrate, gemessen am Verbraucherpreisindex, sank im Jahr 2025 auf 2,7 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit 2020. Mehrere Investmentbanken erwarten, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr um 50 bis 75 Basispunkte senken wird, während Krypto-Bullen eine deutlichere Maßnahme prognostizieren.
Analysten der Krypto-Börse Bitunix bringen es am besten auf den Punkt: „Das eigentliche Politikrisiko zu diesem Zeitpunkt besteht nicht darin, zu früh zu lockern, sondern danach übermäßig vorsichtig zu bleiben, nachdem eine strukturelle Disinflation [bedingt durch Produktivitätssteigerungen durch KI] eingetreten ist – was letztlich eine abruptere und disruptivere Anpassung zu einem späteren Zeitpunkt erzwingen würde. Dieser Hintergrund erklärt, warum die Märkte begonnen haben, im Voraus ein ‚Policy-Catch-up‘-Szenario einzupreisen.“
Erklärung der Projektion
Laut Orszag und Posen könnten mehrere Faktoren, darunter Trumps Zölle auf Importe aus anderen Ländern sowie ein enger Arbeitsmarkt, die Produktivitätsgewinne überwiegen und die Inflation weiter ansteigen lassen.
Sie erklärten, dass Importeure tarifbedingte Kostensteigerungen mit Verzögerung an Endverbraucher weitergeben. Solche Verzögerungen glätten kurzfristige Inflationsspitzen, verstärken jedoch langfristig die Verbraucherpreise bei anhaltenden Zöllen.
"Bis Mitte 2026 sollte die verzögerte Weitergabe weitgehend abgeschlossen sein. Dies könnte die Kerninflation bis zur Jahresmitte um 50 Basispunkte erhöhen, erklärten sie.
Abschiebungen könnten ebenfalls zu einer stärkeren Inflation führen, indem sie Arbeitskräftemangel in von Migranten abhängigen Sektoren verursachen, die Löhne erhöhen und die nachfragebedingte Inflation anheizen.
Analysten heben zudem die staatlichen Ausgaben hervor, die das US-Fiskaldefizit auf über 7 % des BIP treiben könnten, neben leichteren finanziellen Bedingungen und nicht verankerten Inflationserwartungen als potenzielle Katalysatoren, welche die Lebenshaltungskosten in diesem Jahr erhöhen könnten.
"Wir sind der Ansicht, dass diese Faktoren die Abwärtsdruck-Trends, auf die sich der Konsens konzentriert hat – namentlich den anhaltenden Rückgang der Wohnungsinflation und Produktivitätssteigerungen – überwiegen," stellten sie fest.
Die Renditen von Staatsanleihen steigen bereits an
Diese Prognose für höhere Inflation erfolgt vor dem Hintergrund steigender globaler Anleiherenditen, einschließlich der US-Staatsanleihenrenditen, wodurch riskantere Anlagen wie Aktien und Kryptowährungen weniger attraktiv werden.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen erreichte Anfang dieser Woche mit 4,31 % ein Fünfmonatshoch, was der Rallye bei den Renditen japanischer Staatsanleihen zu Rekordhöhen folgt.
Bitcoin ist diese Woche laut CoinDesk-Daten um nahezu 4 % auf 90.000 US-Dollar gefallen.
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