Die Ära des billigen Geldes ist vorbei, da der Iran-Krieg einen dauerhaften „Inflationsboden“ schafft

Seit Beginn des Iran-Krieges ist die Marktmeinung eindeutig: Der Ölpreisanstieg, der inflationäre Impuls und die weitreichende Marktvolatilität werden vorübergehend sein und abklingen, sobald der Konflikt endet. Dies ermöglicht den Zentralbanken erneut, die Wirtschaft und die Märkte mit günstiger Liquidität zu stützen, wie sie es seit 2008 konsequent getan haben.

Es gibt jedoch eine Gegenmeinung, die besagt, dass die Narben des Iran-Krieges lange in Form eines strukturell erhöhten globalen Inflationsniveaus bestehen bleiben werden. Dies könnte die Renditen über alle Anlageklassen hinweg beeinträchtigen, einschließlich Aktien, Kryptowährungen und Anleihen.

Die Antwort darauf liegt in der wichtigsten Erkenntnis aus dem Iran-Krieg: Die Energiemärkte sind fragil, und große Volkswirtschaften sind Ölpreisspitzen und Unterbrechungen der Energieversorgung ausgesetzt.

Seit Jahrzehnten verlassen sich mehrere Länder, darunter große Volkswirtschaften, auf globale Energielieferketten, preisgetriebene Märkte und komparative Vorteile. Dieses Modell funktionierte, ist jedoch nun angesichts der jüngsten Störung in der Straße von Hormus zusammengebrochen, die zu massiven Energieengpässen weltweit geführt hat, auch in großen Volkswirtschaften wie Indien, Japan und Südkorea. Sollte der Konflikt andauern, könnten schließlich auch Länder wie China, die über beträchtliche Reserven verfügen, darunter angeblich energieunabhängige U.S.

Das Ergebnis: Zukünftig wird es für jede Nation wahrscheinlich sein, Energieunabhängigkeit und -sicherheit zum zentralen Bestandteil ihrer nationalen Sicherheitsstrategie zu machen.

Laut dem Energie-Marktexperten Anas Alhajji wird dieser Trend eine schnelle Deglobalisierung der Energiemärkte auslösen, wobei die Kontrolle über die Kosten Priorität hat und eine hartnäckige Inflation erzeugt wird.

" Sobald sich diese Denkweise durchsetzt, werden sich die globalen Energiemärkte nie wieder zum alten Modell des offenen, preisorientierten, im Wesentlichen kommerziellen Handels zurückentwickeln. Stattdessen werden kapitalistische Volkswirtschaften – historisch abhängig von Markteffizienz, globalen Lieferketten und komparativen Vorteilen – zunehmend dem chinesischen Ansatz ähneln: starke staatliche Steuerung, strategische Vorratshaltung, vertikale Integration, Subventionen für heimische Champions und die Priorisierung von Eigenständigkeit/Kontrolle vor reiner Kostenminimierung, "er erklärte sagte in einer Erläuterung auf X.

Er fügte hinzu, dass den meisten Ländern die zentralisierte Lieferkette, die Industrie­basis und die Entscheidungsfindung Chinas fehlen, was zu langsameren Innovationen, fragmentierten Märkten und höheren Kosten führen könnte.

"Das Ergebnis: höhere Kosten, langsamere Innovationen in manchen Bereichen, fragmentierte Märkte und eine insgesamt geringere Effizienz für westlich geprägte Volkswirtschaften – und das alles im Namen der ‚Sicherheit‘. Energie hört auf, nur eine weitere Ware zu sein; sie wird zu einer geopolitischen Waffe und einer innerstaatlichen Festung“, bemerkte er.

Mit anderen Worten, die Auswirkungen des Iran-Krieges gehen über die kurzfristige Ölpreisvolatilität hinaus.

Es gibt bereits Anzeichen für weitreichende Auswirkungen, die alles von Düngemitteln und Lebensmittelproduktion bis hin zur Industrieproduktion und möglicherweise sogar der Chipfertigung und der Halbleiterindustrie betreffen, da die Störungen in der Straße von Hormus die Versorgung mit Helium und Schwefel unterbrechen, die für die Chipfertigung von entscheidender Bedeutung sind.

Darüber hinaus, die Die UN hat bereits gewarnt höherer Lebensmittelpreise weltweit.

Auswirkungen auf Vermögenswerte

Das bedeutet lediglich, dass die Zentralbanken möglicherweise nicht mehr den Spielraum besitzen, den sie einst hatten, um den Liquiditätshahn schnell aufzudrehen, um die Wirtschaft und die Vermögenspreise zu stützen.

Von 2008 bis 2021 lag der globale Verbraucherpreisindex (VPI) bzw. die Inflationsrate im Durchschnitt unter 3 % (kurzzeitig stieg sie 2022 auf 8 %, um 2024 wieder auf 3 % zu fallen), laut Datenquelle St. Louis Fed. Dies ermöglichte es Zentralbanken, darunter die Fed, die BOJ und andere, ultra-lockere Geldpolitiken zu verfolgen, die Zinssätze auf null oder darunter festsetzten und durch aggressiven Anleihenkauf oder quantitative Lockerung Liquidität pumpten, was epische Gewinne auf allen Märkten förderte. Bitcoin zum Beispiel stieg von einem einstelligen, in US-Dollar denominierten Preis im Jahr 2011 auf 126.000 $ im Oktober des letzten Jahres.

Aber mit einem erwarteten strukturell höheren Inflationsniveau verschiebt sich dieses Paradigma. Zentralbanken können nicht mehr davon ausgehen, dass sie die Zinssätze stets senken können, um das Wachstum anzukurbeln. Die Liquidität könnte knapper sein und die Renditen über alle Anlageklassen hinweg begrenzen.

Die Botschaft ist klar: Investoren sollten sich auf eine Welt einstellen, in der die Inflation hartnäckig ist, die Geldpolitik weniger expansiv ist und die Marktvolatilität die neue Normalität darstellt.