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Der Derivatemarkt auf der führenden Digital-Assets-Börse Binance übersteigt das Spot-Geschäft um mehr als das Fünffache, was auf volatile Marktbedingungen hindeutet.
Das Verhältnis von Futures- zu Spot-Volumen an der Börse ist auf etwa 5,1 gestiegen, den höchsten Stand seit Mitte 2023, CryptoQuant-Daten zeigt.
Das Verhältnis ist ein Indikator für die Art der Marktteilnehmer, die handeln. Wenn Derivate in diesem Ausmaß dominieren, wird die Preisfindung zunehmend durch gehebelte Positionierungen statt durch direkten Kauf und Verkauf bestimmt. Das macht die Bewegungen nicht weniger real, aber sie werden dadurch reaktiver.
Das Ergebnis ist ein Markt, der überdurchschnittliche Volatilität aufweisen kann, häufig heftige Schwankungen zeigt und am Ende genau dort endet, wo er begonnen hat – was in etwa dem entspricht, was Bitcoin im vergangenen Monat getan hat.
Das Wachstum der Derivate auf Binance spiegelt die breitere Reifung der Branche wider, da immer mehr Akteure Perpetuals für Absicherung, Basishandel und richtungsbezogene Positionen nutzen. Wenn jedoch die Derivateschicht um 20 % wächst, während der Spotmarkt unverändert bleibt, steigt die Marktsensitivität gegenüber Liquidationsereignissen, was erklärt, warum die jüngsten Bewegungen zwar groß, aber von kurzer Dauer waren.
Das umfassendere On-Chain-Bild liefert zusätzlichen Kontext. CryptoQuant-Daten zeigen, dass die scheinbare Nachfrage auf 30-Tage-Basis weiterhin negativ bei -30.800 BTC bleibt. Das Angebot mit Verlusten steigt auf Niveaus, die historisch gesehen ging längeren Abschwüngen voraus eher als Markierung von Tiefpunkten.
Daten von Anfang dieses Monats, die von Santiment erfasst wurden, zeigten Wale haben 66 % ihrer Kriegswochen-Akkumulation verkauft in die Rallye auf 74.000 US-Dollar, während Privatanleger bei einem Rückgang unter 70.000 US-Dollar einkauften.
Bitcoin wurde am Donnerstag bei 69.400 $ gehandelt, ein Rückgang von 0,7 % innerhalb der letzten 24 Stunden und 4,3 % im Wochenverlauf.
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