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Die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin während der jüngsten Phase globaler makroökonomischer Belastungen beginnt, an den Handelsplätzen für Aufmerksamkeit zu sorgen.
Die größte Kryptowährung stieg auf knapp unter 71.000 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 7 % gegenüber den Tiefstständen am Sonntagabend entspricht, selbst angesichts eskalierender geopolitischer Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt und Märkten, die mit Risiken von Ölversorgungsstörungen bis hin zu Belastungen auf den privaten Kreditmärkten zu kämpfen haben.
Diese relative Stärke beginnt ins Auge zu fallen. Der Nasdaq 100 und der S&P 500 haben sich im gleichen Zeitraum nahezu seitwärts bewegt, während Gold – üblicherweise ein sicherer Hafen in Zeiten der Unsicherheit – nur geringe Zugewinne verzeichnet hat. Betrachtet man die Performance im bisherigen Verlauf des März, ist $BTC der einzige der drei Werte, der Gewinne erzielt hat.
Bitcoin zeigt ebenfalls erste Anzeichen, sich von seiner engen Korrelation mit angeschlagenen Software-Aktien zu lösen. In den letzten fünf Tagen ist der Spot-Bitcoin-ETF von BlackRock (IBIT) um 3,75 % gestiegen, während der iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) um 2,45 % gefallen ist.
Die Kursentwicklung lässt Analysten vorsichtig optimistisch werden, dass sich der Kryptomarkt nach monatelangen Rückgängen möglicherweise endlich stabilisiert.
Verkäufererschöpfung
Aurelie Barthere, leitende Research-Analystin bei Nansen, erklärte, ein ermutigendes Signal sei, wie wenig $BTC auf neue geopolitische Schlagzeilen reagiert habe.
Anfang der Woche sorgte eine kurze Welle des Optimismus für Kursgewinne bei Aktien und Kryptowährungen, unterstützt von nachgebenden Ölpreisen. Dies deutete darauf hin, dass die Märkte vorsichtig eine mögliche Deeskalation des Konflikts im Iran einpreisten. Im Verlauf der Sitzung ließ dieser Optimismus jedoch nach, und risikobehaftete Anlagen gaben einen Teil ihrer Zugewinne wieder ab.
„Die Abwärtsanfälligkeit von Bitcoin war relativ begrenzt“, sagte sie und bemerkte, dass einige traditionelle Benchmarks wie der Euro Stoxx Index im gleichen Zeitraum stärker gefallen seien.
Diese Widerstandsfähigkeit deutet darauf hin, dass der marginale Verkäufer bei Bitcoin möglicherweise weniger aggressiv ist als bei Aktien, fügte Barthere hinzu.
Verschiebung der Korrelation mit Gold
Eine weitere Veränderung, die die Aufmerksamkeit der Händler auf sich zieht, ist das sich wandelnde Verhältnis von Bitcoin zu Gold.
Laut Bryan Tan, Trader bei der Krypto-Handelsfirma Wintermute, hat sich die Korrelation zwischen $BTC und Gold ins Positive gekehrt und ist von -0,49 vor einer Woche auf +0,16 gestiegen.
Während der Anfangsphase des Konflikts im Nahen Osten fiel Bitcoin, während Gold in einer klassischen Risikoaversion zulegte, bemerkte Tan. In jüngerer Zeit sind beide Anlagen gemeinsam gestiegen, während der US-Dollar an Wert verlor, was darauf hindeutet, dass Investoren sie möglicherweise zunehmend als Nutznießer der Dollarschwäche und nicht mehr als gegensätzliche Risikoanlagen betrachten.
"Wenn diese Korrelation weiterhin positiv verläuft, verlagert sich die Erzählung rund um $BTC im Konfliktumfeld von 'Verkaufe das Risikoinvestment' zu etwas Nuancierterem“, sagte Tan.
ETF-Zuflüsse kehren zurück
Die Verbesserung der Zuflüsse in Bitcoin-ETFs könnte ebenfalls die jüngste Stärke unterstützen.
Die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs hatten sich nach dem Höhepunkt im Oktober über mehrere Monate hinweg negativ entwickelt. Doch Daten der vergangenen zwei Wochen zeigen eine deutliche Verbesserung, so Joe Edwards, Leiter der Forschung bei Enigma, insbesondere durch konstanten Zufluss in BlackRocks IBIT-Fonds, den größten der Bitcoin-ETFs.
Eine anhaltende Erholung der Nachfrage nach ETFs könnte für Bitcoin entscheidend sein, fügte er hinzu. Eine anhaltende Erholung der Nachfrage nach ETFs könnte entscheidend sein, fügte er hinzu. Viele Analysten sind der Ansicht, dass die nächste Wachstumsphase von Bitcoin vom Zugang zu tieferen institutionellen Kapitalpools abhängt, wie etwa ETF-Investoren in Brokerage-Konten. Vor diesem Hintergrund war die jüngste Welle von Abflüssen besorgniserregend, so Edwards.
Die „guten Nachrichten“, sagte er, sind, dass Anzeichen für das Ende dieser Phase erkennbar sind.
IBIT hat im März bisher fast 1 Milliarde US-Dollar an frischen Zuflüssen angezogen, nachdem zwischen November und Februar mehr als 3 Milliarden US-Dollar verloren gingen, Daten zeigt SoSoValue.
Sollte sich der Trend in den kommenden Wochen fortsetzen, könnte dies einer breiteren Bitcoin-Rallye im zweiten Quartal den Rücken stärken, so Edwards.
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