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Nach Wochen stetiger Abhebungen beginnen Investoren, neues Kapital in US-amerikanische Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) zu investieren.
Die Veränderung folgt auf einen schwierigen Jahresbeginn für die Produkte. Von Mitte Oktober, als der Bitcoin-Preis seinen Abwärtstrend begann, bis Ende Februar verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs kumulierte Abflüsse von etwa 9 Milliarden US-Dollar, so Daten des Bloomberg Intelligence ETF-Analysten James Seyffart. Die Kategorie weist für 2026 weiterhin Nettomittelabflüsse von 1,1 Milliarden US-Dollar auf, doch die Kapitalflüsse haben sich in den letzten Tagen gewandelt. Seit dem 24. Februar haben Anleger etwa 1,7 Milliarden US-Dollar zugeführt.
Die Erholung deutet darauf hin, dass einige Investoren glauben, Bitcoin habe zumindest kurzfristig einen Boden gefunden.
„Es überraschte mich, dass es im Grunde genommen keinen Dip-Kauf gab, als Bitcoin zu Beginn des Jahres wie ein fallendes Messer war“, sagte Seyffart. Zu diesem Zeitpunkt sanken sowohl Softwareaktien als auch Krypto-Assets, doch das Verhalten der Investoren war gespalten. Software-ETFs verzeichneten rekordverdächtige Zuflüsse, da Händler versuchten, den Tiefpunkt zu timen, während Bitcoin-ETFs weiterhin konstante Abflüsse verzeichneten.
Diese Abhebungen waren nicht dramatisch, aber sie setzten sich fort.
Nun scheint sich das Muster umzukehren. Seyffart erklärte, dass die jüngsten Kursbewegungen möglicherweise dazu beigetragen haben, das Vertrauen wiederherzustellen. Am Wochenende hielt Bitcoin trotz geopolitischer Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran über seinen jüngsten Tiefstständen.
„Ich denke, die Anleger fühlen sich wahrscheinlich etwas sicherer, da wir zumindest einen kurzfristigen Boden erreicht haben“, sagte Seyffart. „Dieses höhere Tief an diesem Wochenende bei solch bedeutenden Nachrichten musste für einige eine Beruhigung sein.“
Die Zuflüsse scheinen auch eine eindeutig bullische Positionierung widerzuspiegeln und nicht marktneutrale Handelsstrategien. Einige institutionelle Investoren nutzen ETFs und Futures zusammen in einem sogenannten Basisgeschäft, bei dem sie Erträge aus Preisunterschieden zwischen Spot- und Futures-Märkten erzielen.
Doch diese Konstellation erscheint derzeit nicht attraktiv.
Die Renditen, die mit diesen Trades verbunden sind, bleiben relativ niedrig, während das offene Interesse an den Kryptofutures- und Optionsmärkten der CME zurückgegangen ist. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass weniger Händler große Derivatpositionen eingehen, die typischerweise mit Arbitragestrategien einhergehen.
Stattdessen ähneln die Zuflüsse in den ETF eher einfachen Wetten auf die Kursrichtung von Bitcoin.
Trotz eines Rückgangs von etwa 16 % bei Bitcoin in diesem Jahr verzeichnen nahezu alle Spot-Bitcoin-ETFs für 2026 weiterhin einen Nettomittelzufluss, wobei der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock bisher rund 300 Millionen US-Dollar an Kapital hinzugewonnen hat. Diese Dynamik unterstreicht, wie Anleger auch in Abschwungphasen weiterhin über regulierte Fondsstrukturen investieren.
Nate Geraci, Präsident der ETF Store, erklärte, dass die Zuflüsse auch die wachsende Überzeugung unter großen Vermögensverwaltern widerspiegeln, die die Fonds fördern.
„Es ist leicht, dies als BlackRock zu interpretieren, das einfach sein umsatzstärkstes Produkt bewirbt“, sagte Geraci. „Aber ich sehe es eher so, dass das Unternehmen seine Überzeugung bekräftigt, dass Bitcoin in diversifizierte Portfolios gehört.“
Geraci stellte fest, dass BlackRock viele ETFs mit höheren Gebühren hat, die es stattdessen hervorheben könnte. Unterdessen liegt der Spot-Bitcoin-ETF IBIT in diesem Jahr etwa 4 % im Minus. Asset Manager heben selten rückläufige Fonds hervor, es sei denn, sie sind fest von der langfristigen Perspektive überzeugt, sagte er.
