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Die unerwartete Entwicklung von Bitcoin? Ein Blick darauf, warum es sich gerade anders verhält als alle dachten.
Ein historisch schwaches Quartal begegnet den historischen Erwartungen
Q4 wurde über die Jahre hinweg als das stärkste Quartal für Bitcoin angesehen. Die Phase, in der Narrative aufblühen, die Liquidität sich erholt und der Markt endlich durchatmet. Genau aus diesem Grund ist die Lage momentan so beunruhigend. Anstelle von Euphorie erleben wir eines der schwächsten vierten Quartale in der gesamten Geschichte von Bitcoin. Der letzte schlimme Zustand war 2018, als wir uns mitten im tiefsten Bärenmarkt befanden.
🇺🇸 Eric Trump predicted that Q4 would be unbelievable for Bitcoin and crypto.
Instead, Q4 is on track to deliver the worst returns since 2018.
That would make this the second-worst Q4 in Bitcoin’s history.
— CryptoGoos (@cryptogoos)
Der Bruch ist nicht nur quantitativ, sondern auch emotional. Denn dieses Mal gibt es keinen klassischen Auslöser. Weder ein systemischer Crash noch ein großer Skandal oder ein regulatorischer Schock. Trotzdem hat man das Gefühl, dass der Markt erschöpft ist. Während fast der gesamte Rest des Kryptomarktes zusammenbricht, zeigt Bitcoin eine vergleichsweise Stabilität.
Wenn Prognosen nicht zutreffen, ist es nicht der Markt, der sich ändern sollte, sondern das Modell.
Alte Muster waren die Grundlage für viele Erwartungen in diesem Jahr. Vierjahreszyklus, Halbierungslogik, saisonale Stärke. Aber Märkte entwickeln sich fort, insbesondere wenn neue Spieler eintreten. Institutionelles Kapital beeinflusst nicht nur die Volatilität, sondern auch das Zeitverhalten.
Heute erleidet Bitcoin nicht mehr die Rückgänge von siebzig oder neunzig Prozent wie in den frühen Zyklen. Genau das wird häufig als eine Stärke angesehen. Es bedeutet jedoch auch, dass explosive Erholungen seltener und langsamer auftreten. Der Markt ist jetzt komplexer, träger und tiefer. Was man früher in Wochen erledigte, zieht sich heute über Monate.
Bitcoin bleibt standhaft, während alles andere zerbricht.
Was dieses Jahr wirklich auffällt, ist nicht die Schwäche von Bitcoin, sondern die enorme Zerstörung im Altcoin-Markt. Projekte mit Milliardenbewertungen, die über Jahre entwickelt wurden und real genutzt werden, handeln wieder auf dem Niveau des letzten Bärenmarktes. Meme-Coins, DeFi-Token und sogar etablierte Netzwerke wurden komplett ausgelöscht.
Market sentiment is so down in the gutter
Everything you invested in in the past year is down bad
Except Bitcoin (which is down 6% YTD) and a few major alts, there aren’t many coins you’d want to invest in at the moment
The stock market is near all-time highs, gold & silver at…
— Lark Davis (@LarkDavis)
Im Vergleich dazu zeigt Bitcoin eine relative Stabilität. Ein kleines Minus, aber keine Spur von Panik. Diese Divergenz ist es, die die wahre Geschichte erzählt. Es flieht nicht die gesamte Kapital aus der Krypto-Welt, sondern es konzentriert sich. Sicherheit geht vor Hoffnung. Liquidität hat Vorrang vor Vision.
Institutionen verändern das Spiel, aber nicht zum Vorteil der Ungeduldigen
Während viele Privatanleger sich wundern, warum trotz ETFs, Banken und politischer Unterstützung nichts explodiert, folgt institutionelles Kapital einer anderen Logik. Es kauft in Schwächephasen, nicht in Hochphasen. Es wartet auf Daten, nicht auf Narrative. Und es ist nicht gerade schnell unterwegs.
Das ist der Grund, warum die Aktienmärkte sich den Allzeithochs nähern, während die Krypto stagnieren. Immer mehr wird Bitcoin wie ein Makro Asset angesehen. Nicht als exponentielle Wette, sondern als Teil eines umfassenderen Portfolios. Es mildert Ausschläge, egal ob nach oben oder nach unten.
Die Stimmung ist miserabel und genau das ist kein Zufall.
Die Marktstimmung ist kein Zufallsprodukt; sie ist ein Zeichen. Ein Jahr mit lauter positiven Nachrichten und trotzdem kaum jemand ist optimistisch, spricht das von einer tiefen Erschöpfung. Die meisten Investoren haben ihre Gier gegen Müdigkeit eingetauscht. Frustriert statt euphorisch.
🪦 BITCOIN’S 4-YEAR CYCLE MAY BE DEAD.
Cathie Wood of ARK Invest says is acting like a risk-on asset again and climbing a new wall of worry.
Early on, would experience drops of 75-90% but we are seeing that volatility decline.
With institutions piling into this…
— CryptosRus (@CryptosR_Us)
Historisch betrachtet, sind nachhaltige Bewegungen nicht aus Hoffnung, sondern aus Resignation entstanden. Dort sind wir gerade. Weder in einem sauberen Bullenmarkt noch in einem klassischen Crash. Sondern in einer Phase, in der sich der Besitz langsam von ungeduldigen zu geduldigen Händen bewegt.
Vielleicht ist der Zyklus nicht tot, sondern hat einfach das Erwachsenenalter erreicht
Die Idee, einen festen Vierjahresrhythmus zu nutzen, war stets eine Vereinfachung. Sie war wirksam, solange Bitcoin klein, isoliert und spekulativ war. Heutzutage ist Bitcoin ein weltweit beobachtetes Asset, das Teil von Geldpolitik, Liquiditätszyklen und den Strategien von Institutionen ist.
Vielleicht ist das, was wir erleben, eher die Transformation als das Ende eines Zyklus. Geringere extreme Ausschläge, weniger einfache Gewinne, aber dafür eine bessere Integration ins globale Finanzsystem. Das ist enttäuschend, wenn man auf schnelle Renditen schaut. Es ist für eine langfristige Stabilität erforderlich. Im Moment wirkt Bitcoin nicht besonders aufregend. Und genau das könnte sein größter Vorteil darstellen.