cryptopolitan.com
يحدق سوق وزارة الخزانة الأمريكية في تهديد جديد ، ولا يأتي من وول ستريت أو حكومات أجنبية - إنه يأتي من StableCoins.
وفقًا لرويترز ، مع اقتراب عالم التشفير من تنظيمه من قبل الكونغرس ، فإن هذه الرموز المميزة بالدولار تزحف الآن مباشرة إلى سوق الديون الحكومية قصيرة الأجل. وإذا تم مرور المشرعين على تشريع StableCoin المقترح ، فقد تصبح الأمور فوضوية بسرعة.
ستتيح القواعد الجديدة أن تصبح StableCoins أكثر ارتباطًا بفواتير الخزانة ، والتي من المفترض أن تكون الأصول الأكثر أمانًا والأكثر سائلة على هذا الكوكب. هذا على وشك التغيير.
يمكن لمجلس الشيوخ أن يمرر مشروع القانون في وقت مبكر من الأسبوع المقبل. إذا حدث ذلك ، فسيتم مطالبة المصدرين StableCoin بدعم الرموز الخاصة بهم بأصول سائلة للغاية مثل الدولارات الأمريكية والأمين على المدى القصير ، وكذلك نشر أعطال شهرية لتلك الاحتياطيات.
من شأن ذلك أن يجبر المصدرين الرئيسيين مثل Tether و Circle على التحميل على المزيد من T-bills. في الوقت الحالي ، يحمل هذان الاثنان بالفعل 166 مليار دولار من الخزانة بينهما. وبدأوا للتو.
وجد فريق الخدمات المالية لشركة Bain & Company أن هؤلاء المصدرين أصبحوا من أكبر المشترين للديون الأمريكية ، وذلك بفضل الحاجة إلى مطابقة إمدادات الرمز المميز مع الاحتياطيات الفعلية.
مسؤولو الخزانة والمحللين العلم أضرار محتملة
يقع Total StableCoin Market بحوالي 247 مليار دولار ، بناءً على بيانات Coingecko. لكن ستاندرد تشارترد يتوقع أن يصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 إذا تمت الموافقة على التشريع. هذا النوع من النمو من شأنه أن يوسع على نطاق واسع تأثير التشفير على الديون الحكومية.
وقال كريستيانو البطيني ، وهو محلل كبير في تصنيفات مودي ، إنه إذا انخفضت الثقة في StableCoins ، أو إذا ضربت اللائحة بشدة ، فقد تكون النتيجة "تصفية واسعة النطاق ، وربما محبط أسعار الخزانة وتعطيل الأسواق الثابتة ذات الدخل الثابت".
وأضاف أن القضايا في مساحة stablecoin "يمكن أن تسرب إلى أسواق مالية أوسع ، مما يؤثر على المؤسسات التي تحمل أصولًا مماثلة أو تعتمد على سيولة stablecoin."
تمتلك الولايات المتحدة 29 تريليون دولار من إجمالي الأوراق المالية لوزارة الخزانة المعلقة ، و 6 تريليون دولار من الفواتير قصيرة الأجل. وفقًا لمحللي JPMorgan ، إذا استمرت الاتجاهات الحالية ، فقد يكون مصدري StableCoin ثالث أكبر مشتري من T-bills.
هذا تركيز خطير للتأثير من صناعة ما بالكاد يبلغ من العمر عقد من الزمان. وهي تجعل المستشارين الحكوميين عصبيين.
وقالت اللجنة الاستشارية لاقتراض الخزانة ، وهي مجموعة من البنوك والمستثمرين الكبار الذين يساعدون في توجيه قرارات التمويل الفيدرالية ، في أبريل إن هذا قد يدفع البنوك إلى تقليل مشتريات الخزانة الخاصة بهم.
كما حذروا من أنه إذا تدفق الأموال إلى stablecoins على حساب الودائع المصرفية ، فقد يؤدي ذلك إلى إبطاء نمو الائتمان في الاقتصاد الأوسع.
وقال مارك هايز ، المدير المساعد للعملة المشفرة والتكنولوجيا المالية لدى الأميركيين من أجل الإصلاح المالي ، إنه إذا اضطر المصدرون إلى تفريغ الخزانة بسرعة أو إذا كان هناك اندفاع مفاجئ للاسترداد ، "يمكن أن يخلق بعض الأجنحة الائتمانية".
وقال Pete Crane ، President of Crane Data ومراقب سوق المال منذ فترة طويلة ، إنه على الرغم من أن أموال الأموال تراقب ذلك ، إلا أنها لم تزعج بعد. ومع ذلك ، أشار كرين إلى أنه إذا حدث ما يكفي من البيع بسرعة ، فإن "السعر سينخفض" ، خاصة وأن T-bills مختصرة وعادة ما لا تتعرض لأقلبات السوق الكبيرة.
تصطدم الانفجار الماضي والمخاوف المستقبلية
هناك بالفعل تاريخ يدعو للقلق. في عام 2022 ، فقدت Tether ربطها خلال حادث تشفير ، لكنه لم يهز سوق الخزانة - معظمه لأن StableCoins كانت لا تزال صغيرة نسبيًا. في عام 2023 ، انخفضت عملة الدولار الخاصة بالدولار الأمريكي إلى أقل من دولار واحد بعد أن تم الكشف عن أن جزءًا من احتياطياتها قد عالق في بنك وادي السيليكون الفاشل.
لم يتسبب ذلك في حدوث اضطرابات في الخزانة الكبرى ، لكن كلا الحدثين أعطى المنظمين معاينة لما يمكن أن يحدث على نطاق أوسع بكثير إذا سارت StableCoins
بينما تتراكم التحذيرات ، يدفع بعض اللاعبين إلى الاتجاه الصعودي. يدعم Scott Bessent ، وزير الخزانة الحالي تحت President Trump ، مشروع القانون ، قائلاً إنه قد يعزز الطلب على الديون الأمريكية. وقال للمشرعين إن الحصول على إطار عمل اتحادي في مكانه "يدوين" القواعد ويساعد على تصدير المزيد من الدولارات في جميع أنحاء العالم.
هذا يبدو رائعًا - إلى أن تتذكر أن الطلب على الدولارات المرتبطة بالتشفير يعني أيضًا الطلب الذي يمكن أن يتلاشى بسرعة. قال مات هوجان ، الذي يدير استثمارات في شركة Crypto Bitwise ، إن تمرير التشريع سيجعل الدولارtronGer على مستوى العالم.
وأوضح روجر هالام ، الرئيس العالمي للأسعار في Vanguard ، أن ارتفاع الطلب على الديون قصيرة الأجل قد يدفع وزارة الخزانة لإصدار المزيد من T-Bills بدلاً من السندات طويلة الأجل. وقال إن هذا قد "يخفف بعض التوترات التي نراها حاليًا في السوق ... حول نطاق القضايا المستقبلية ومن سيشتري كل هذه السندات."
سلك الفرق الرئيسي : تستخدم مشاريع التشفير السرية للأداة للحصول على تغطية إعلامية مضمونة