cryptopolitan.com
سرعان ما توترت لعبة Circle's Stellar NYSE يوم الخميس بعد أن قامت شركة Arca الاستثمارية منذ فترة طويلة بتشويش ARCA بشكل علني لمصدر Stablecoin على ما وصفته بخيانة من الحلفاء الأصليين المشفرين لصالح وول ستريت.
أسهم Circle (CRCL.N) ، وهي الشركة التي تقف خلف USDC StableCoin ، بسعر 69 دولارًا ، أكثر من ضعف سعر الاكتتاب العام البالغ 31 دولارًا وبلغت ذروتها عند 103.75 دولار قبل أن تستقر أقل قليلاً من السوق. جمع الاكتتاب العام حوالي 1.05 مليار دولار ، حيث وضعه كواحد من أكبر الإدخالات العامة من قبل شركة مشفرة أصلية منذ Coinbase. لكن لم يكن الجميع يحتفلون.
في رسالة مفتوحة تم حذفها الآن تم نشرها على X ، قامت Arca Cio Jeff Dorman بتفجير الدائرة حول عملية تخصيص الاكتتاب العام ، متهمة بصحبة مؤيدي التشفير منذ فترة طويلة للاستيلاء على المؤسسات المالية التقليدية (Tradfi).
وكتب دورمان: "منذ ما يقرب من عقد من الزمان ، كان Arca عميلًا وشريكًا". "لقد دافعنا عن USDC و Stablecoins لكل مؤسسة على هذا الكوكب الذي أطلق عليك هذه الصناعة مزحة ، بما في ذلك العديد من المحادثات مع SEC نيابة عنك."
فشل التخصيص في تلبية التوقعات
وقال دورمان إن ARCA طلب تخصيص بقيمة 10 ملايين دولار في الاكتتاب العام في Circle ووضع الطلب في 8 أبريل ، وهو اليوم الأول من أول عرض الطريق. ما حصلوا عليه: 135000 دولار ، أو حوالي 1.35 ٪ مما طلبوه.
"أنت تشكرنا بإعطاء ARCA تخصيصًا بقيمة 135 ألف دولار إلى الاكتتاب العام بطلب 10 ملايين دولار؟" وتابع. "أمر وضعناه في اليوم الأول من عرض الطريق الاكتتابوي ، في الثامن من أبريل ، عندما كان الجميع يركضون من صفقاتك بسبب التعريفة الجمركية ، وقد تم سحبها تقريبًا."
ARCA ، التي دعمت Circle من خلال فصول الشتاء المتعددة ، بما في ذلك الأزمة المصرفية في مارس 2023 التي قامت بتثبيط USDC مؤقتًا ، ترى أن هذا خيانة واضحة. رسم دورمان القرار على أنه أكثر من مجرد إشراف ؛ أطلق عليه محور كامل بعيدا عن روح التشفير.
استمر دورمان في اتهام دائرة بإعطاء الأولوية للمستثمرين في Tradfi الكبار الذين "من المحتمل ألا يقرؤوا نشاراتك ، وليس لديهم محافظ ، ولن يستخدموا منتجك أبدًا".
إن روح التشفير هي مكافأة عملائك ، وليس فقط المساهمين السلبيين.
يطالب شركة Hope Circle بأن تخصص JPM الأسهم لصناديق التشفير التي تستخدم USDC & Circle منذ ما يقرب من عقد من الزمان بدلاً من تخصيص صناديق Tradfi التي ربما لم تقرأ نشرة الإصدار. https://t.co/zc4gjwiufq
- جيف دورمان (@jDorman81) 4 يونيو 2025
ARCA يذهب النووي
هذا ليس مجرد الحديث. ARCA تقطع جميع العلاقات التجارية مع الدائرة. وكتب دورمان: "تقوم Arca بإغلاق جميع حساباتنا مع Circle وسوف تخبر كل تاجر نعمل معهم أننا لن نقبل USDC بعد الآن". "إذا كنت تريد أن ترى كيف أصبح منتجك غير ذي صلة وعامة ، فهذا قرار كان من السهل اتخاذه ولا يؤثر على أعمالنا واحدة لأن هناك بدائل مثالية في كل مكان."
يشير التداعيات إلى أزمةdentفي Crypto: كيف يمكنك التوسع مع البقاء مخلصًا للمؤمنين الأوائل الذين وصلوا إلى هناك؟ بالنسبة لشركات مثل Circle ، غالبًا ما يمر الطريق إلى الأسواق العامة عبر رأس المال المؤسسي. لكن تصريحات دورمان تؤكد أن المسار قد يأتي مع تكاليف السمعة في النظام البيئي الذي ولدت هذه الشركات الناشئة.
وقال دورمان ، الذي غادر فريقه في وول ستريت منذ ما يقرب من عقد من الزمان لبناء شركة مشفرة أصلية ، إن Turnabout مثير للسخرية. "لقد أتيت دائرة كاملة" ، كتب.
تصادم علاقات التشفير التاريخية وحب وول ستريت الجديد
لم تصدر Circle استجابة عامة لاتهام ARCA. كان الاكتتاب العام للشركة ، وفقًا لمعظم المقاييس ، نجاحًا. فائدة المستثمر هي S tron G ، وجاءت الأسعار فوق نطاق 27 دولارًا - 28 دولارًا ، وتم مواجهة الظهور لأول مرة بالحماس عبر وسائل الإعلام المالية السائدة.
لكن الصدع العام مع ARCA يلقي بظلاله على هذا النجاح ويثير أسئلة غير مريحة حول كيفية تنقل الشركات المحلية المشفرة. هل يمكنك الإعلان دون التخلي عن جذورك؟ هل يجب أن تتبع شركات التشفير كتب اللعب Tradfi؟ أم أن هناك طريقة ثالثة؟
بالنسبة لأركا ، على الأقل ، الحكم في.
"أنت و Coinbase تستحق بعضنا البعض" ، وخلص دورمان. "مباراة صنعت في السماء لفريقين إدارة غير كفؤين كانوا في وقت مبكر ، ولكن ترفع كل ما تلمسه."
أكاديمية Cryptopolitan: قريبًا - طريقة جديدة لكسب دخل سلبي مع DeFi في عام 2025. تعرف على المزيد