cryptopolitan.com
انخفض سوق الإقراض Crypto من ذروتها في السوق الثور وانخفض بنسبة 43 ٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق إلى 36.5 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024 ، وفقًا لتقرير جديد صادر عن Galaxy Research.
جاء الانخفاض من انهيار منصات الإقراض الرئيسية خلال سوق الدب 2022-2023. على الرغم من هذاtrac، فقد انتعش السوق بنسبة 157 ٪ من انخفاض Q3 2023 عند 14.2 مليار دولار.
توحيد مقرضي CEFI بعد انهيار السوق
شهد سوق الإقراض CEFI اضطرابًا كبيرًا بعد إفلاس اللاعبين المهيمنين. بلغ سوق الإقراض CEFI Crypto ما يقدر بنحو 34.8 مليار دولار من القروض المعلقة قبل أن ينخفض إلى 6.4 مليار دولار في أدنى نقطة لها - بانخفاض بنسبة 82 ٪.
بحلول Q4 2024 ، انتعش سوق الإقراض CEFI في منتصف الطريق إلى 11.2 مليار دولار ، أي أقل من 68 ٪ أقل من ارتفاعه على الإطلاق ولكن 73 ٪ أعلى من انخفاض سوق الدب. يرافق الانتعاش تركيز أكبر بين عدد أقل من اللاعبين.
يهيمن الآن أكبر ثلاثة مقرضين لـ CEFI - LEDN ، Galaxy ، و Tether - على السوق بقيمة دفاعية مشتركة قدرها 9.9 مليار دولار وحصة السوق 89 ٪ مجتمعة. هذا تحول من أعلى سوق الربع من عام 2022 عندما يحمل المقرضون الثلاثة الأوائل (Genesis و BlockFI و Celsius) حصة سوقية بنسبة 76 ٪ مع 26.4 مليار دولار من القروض.
فشل فشل قادة السوق هؤلاء المشهد التنافسي. Genesis و Celsius Network و Blockfi و Voyager جميعهم أفلست في غضون عامين مع انخفاض أسعار أصول التشفير وتبخرت سيولة السوق.
ليس كل مقرضي CEFI متماثلين ، تقرير Galaxy . يقدم البعض فقط أنواعًا محددة من القروض ، على سبيل المثال ، منتجات BTC المقلدة أو cash ناقص stablecoins. يقدم البعض خدماتهم لأنواع محددة فقط من العملاء أو الولايات القضائية. يتيح هذا التجانس بعض المقرضين أن ينمووا أكبر من غيرهم بشكل افتراضي.
يلاحظ التقرير العد المزدوج المحتمل بين حجم دفتر قرض CEFI ومقاتب DeFi ، حيث تستخدم بعض كيانات CEFI تطبيقات إقراض DeFi على مقترضات الخدمة للعملاء خارج السلسلة.
DeFi Lending عروض StronG Recovery
شهدت DeFi Lending من خلال التطبيقات على السلسلة نمو StronG من قاع سوق الدب. كان هناك 19.1 مليار دولار من المقترضات المفتوحة عبر 20 تطبيقات الإقراض التشفير و 12 blockain في ختام Q4 2024. هذا يمثل زيادة بنسبة 959 ٪ في مقترضات DeFi المفتوحة على مدى ثمانية أرباع منذ أن تم تعيين القاع.
اعتبارًا من لقطة Q4 2024 ، كان مقدار القروض المعلقة من خلال تطبيقات الإقراض على السلسلة أعلى بنسبة 18 ٪ من الذروة السابقة التي تبلغ مساحتها 16.2 مليار دولار خلال السوق الثور 2020-2021.
استعارة DeFi قد استعاد المزيد من StronGly من إقراض CEFI. يمكن أن يعزى ذلك إلى الطبيعة بدون إذن للتطبيقات المستندة إلى blockchain وبقاء تطبيقات الإقراض من خلال سوق الدب. على عكس أكبر مقرضي CEFI الذين تم إفلاسهم ، استمرت تطبيقات الإقراض الرئيسية في العمل طوال فترة الركود.
وفقًا لتقرير Galaxy ، تبرز هذه النتيجة قوة ممارسات التصميم والمخاطر لتطبيقات الإقراض الكبيرة على السلسلة وفوائد الاقتراض الخوارزمي ، والاقتراض القائم على العرض/الطلب.
من التطورات الرئيسية في سوق الإقراض التشفير هو الهيمنة المتزايدة لتطبيقات الإقراض DeFi على أماكن CEFI. وصلت حصة تطبيقات DeFi Lending من إجمالي مقترضات العملة المشفرة (باستثناء CDP StableCoins) إلى 34 ٪ فقط خلال دورة الثور 2020-2021. اعتبارًا من Q4 2024 ، فإنه يشكل 63 ٪ من السوق ، مما يضاعف من هيمنته تقريبًا.
يصبح الاتجاه أكثر وضوحًا عند تضمين CDP CDP المدعوم من التشفير. في نهاية Q4 2024 ، استحوذت تطبيقات DeFi Lending و CDP Stablecoins على 69 ٪ من السوق بأكملها.
يلاحظ التقرير هيمنة تناقص لـ CDP stablecoins كمصدر للرافعة المقلدة المشفرة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة السيولة من stablecoins ، والمعلمات المحسنة على تطبيقات الإقراض ، وإدخال stablecoins المحايدة الدلتا مثل إيثينا.
يتباطأ تمويل رأس المال الاستثماري لقطاع الإقراض
رفعت طلبات الإقراض والائتمان CEFI و DeFi 1.63 مليار دولار من خلال الصفقات مع المبالغ المعروفة بين Q1 2022 و Q4 2024 عبر 89 صفقة. شهد هذا القطاع أعلى تمويل ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2022. حصل على 502 مليون دولار في ثمانية صفقات. جاءت أدنى نقطة في الربع الرابع 2023 مع إجمالي 2.2 مليون دولار.
لم يشكل تخصيص رأس المال الاستثماري لتطبيقات الإقراض والائتمان جزءًا صغيرًا من إجمالي استثمارات VC في اقتصاد التشفير. في المتوسط ، استحوذت طلبات الإقراض والائتمان على 2.8 ٪ فقط من جميع رأس المال VC المخصص للمساحة على أساس ربع سنوي بين Q1 2022 و Q4 2024.
بلغت حصة قطاع الإقراض التشفير من إجمالي التمويل الفصلي ذروته بنسبة 9.75 ٪ في الربع الرابع 2022. ومع ذلك ، بحلول الربع الأخير من عام 2024 ، انخفض إلى 0.62 ٪ فقط من إجمالي تمويل Crypto VC.
يربط تقرير Galaxy هذا الانخفاض في التمويل إلى انهيار السوق في الفترة من 2022-2023 والذي شهد لاعبين رئيسيين مثل ملف Blockfi و Celsius و Genesis و Voyager للإفلاس. شكلت هذه الكيانات الأربعة وحدها 40 ٪ من سوق الإقراض التشفير بأكمله و 82 ٪ من سوق الإقراض CEFI في ذروتها.
وفقا للتقرير ، فإن سقوط هؤلاء المقرضين ينبع في المقام الأول من انهيار سوق التشفير العام. ومع ذلك ، فقد تفاقمت بسبب سوء إدارة المخاطر وقبول الضمانات السامة من المقترضين.
أكاديمية Cryptopolitan: تعبت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi سجل الآن