تباطأ التضخم في الولايات المتحدة، فلماذا انخفضت عملة البيتكوين والأسهم؟

حقق التضخم في الولايات المتحدة أكبر مفاجأة هبوطية له منذ شهور. ومع ذلك، بدلا من استمرار الارتفاع، تراجعت كل من البيتكوين والأسهم الأمريكية بشكل حاد خلال ساعات التداول الأمريكية.

أثار حركة الأسعار حيرة العديد من المتداولين، لكن الرسوم البيانية تشير إلى تفسير مألوف يستند إلى هيكل السوق والموضع والسيولة بدلا من الأساسيات الكلية.

ماذا حدث بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.7٪ على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 3.1٪. كما أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أقل من التوقعات عند 2.6٪.

على الورق، كانت هذه واحدة من أكثر مؤشرات التضخم إيجابية للمخاطر في عام 2025. استجابت الأسواق في البداية كما هو متوقع. قفز البيتكوين نحو منطقة 89,000 دولار، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بعد وصول البيانات بفترة وجيزة.

لم يستمر ذلك الارتفاع طويلا.

يرتفع سعر البيتكوين لفترة وجيزة بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية. المصدر: كوين جيكو

خلال حوالي 30 دقيقة من طباعة مؤشر أسعار المستهلك، انعكس البيتكوين بشكل حاد. بعد أن سجل أعلى مستويات خلال اليوم بالقرب من 89,200 دولار، انخفض البيتكوين بقوة نحو منطقة 85,000 دولار.

اتبع مؤشر S&P 500 مسارا مشابها، مع تقلبات حادة خلال اليوم قضت على الكثير من المكاسب الأولية التي دفعتها مؤشر أسعار المستهلك قبل أن تستقر.

ينخفض مؤشر S&P 500 بشكل حاد ثم يرتفع بعد مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. المصدر: X/Kobeissi Letter

هذا الانعكاس المتزامن بين العملات الرقمية والأسهم له أهمية. وهذا يشير إلى أن الانتقال لم يكن مرتبطا بالأصول أو بدافع المشاعر. كان هيكليا.

حجم مبيعات متلقي البيتكوين يروي القصة

أوضح دليل يأتي من بيانات حجم مبيعات المستأجرين من البيتكوين.

على الرسم البياني اليومي، ظهرت ارتفاعات كبيرة في حجم مبيعات المستهلكين بالضبط مع انخفاضات البيتكوين. مبيعات الأخذ تعكس أوامر السوق التي تحقق العرض — بيع عدواني، وليس ربحا سلبيا.

تجمعت هذه الارتفاعات خلال ساعات السوق الأمريكية وتزامنت مع أسرع جزء من الانخفاض.

حجم مستخدمي البيتكوين عبر جميع البورصات في 18 ديسمبر. المصدر: كريبتوكوانت

الرؤية الأسبوعية تعزز هذا النمط. ظهرت انفجارات مماثلة في جانب البيع عدة مرات خلال الأسبوع الماضي، غالبا خلال فترات سيولة عالية، مما يشير إلى تكرار فترات بيع قسري أو منهجي بدلا من خروج منفردي من التجزئة.

هذا السلوك يتوافق مع تسلسلات التصفية، واستراتيجيات استهداف التقلبات، وتقليل المخاطر الخوارزمية — وكلها تتسارع بمجرد أن يبدأ السعر في التحرك ضد المراكز المدفأة.

حجم مستخدمي البيتكوين عبر جميع البورصات خلال الأسبوع الماضي. المصدر: كريبتوكوانت

لماذا أصبحت 'الأخبار الجيدة' هي المحفز

تقرير مؤشر أسعار المستهلك لم يسبب الانخفاض لأنه كان سيئا. تسبب ذلك في تقلبات لأنه كان جيدا.

أدى التضخم الخفيف إلى زيادة السيولة لفترة وجيزة وشدد الفروق المختلفة. تسمح هذه البيئة للاعبين الكبار بتنفيذ الحجم بكفاءة.

من المرجح أن الارتفاع الأولي للبيتكوين دخل في منطقة كثيفة من أوامر الراحة، ووقف الخسارة، والرافعة المالية قصيرة الأجل. بمجرد توقف الزخم الصاعد، انعكس السعر، مما أدى إلى تصفية طويلة وتوقفات خارجية.

مع حدوث التصفيات، زادت عمليات البيع القسري في السوق من تضخيم هذه الخطوة. لهذا السبب تسارع التراجع بدلا من أن يتطور تدريجيا.

يظهر مؤشر S&P 500 التفاعلي داخل اليوم ديناميكية مماثلة. غالبا ما تعكس أنماط الهبوط والتعافي السريعة أثناء الإصدارات الماكرو التحوط من الوكلاء، وتأثيرات جاما الخيارين، والتدفقات المنهجية التي تضبط المخاطر في الوقت الحقيقي.

هل يبدو هذا كأنه تلاعب؟

الرسوم البيانية لا تثبت وجود تلاعب. لكنها تظهر أنماطا مرتبطة عادة بعمليات التوقف واستخراج السيولة:

• تنتقل Fast إلى مستويات تقنية واضحة
• الانعكاسات مباشرة بعد تحسن السيولة
• اندفاعات كبيرة من البيع العدواني أثناء الانهيارات
• توافق وثيق مع ساعات التداول في الولايات المتحدة

هذه السلوكيات شائعة في الأسواق ذات الرافعة المالية العالية. المحركات الأكثر احتمالا ليست الأفراد، بل صناديق كبيرة، وصانعي السوق، والاستراتيجيات المنهجية التي تعمل عبر العقود الآجلة والخيارات والأسواق الفورية. هدفهم ليس التحكم في السرد، بل كفاءة التنفيذ وإدارة المخاطر.

في العملات الرقمية، حيث تظل الرافعة المالية مرتفعة وتقل السيولة بسرعة خارج النوافذ الرئيسية، قد تبدو هذه التدفقات متطرفة.

ماذا يعني هذا في المستقبل

البيع لا يبطل إشارة مؤشر أسعار المستهلك. التضخم هدأ حقا، ولا يزال ذلك داعما للأصول المخاطرة مع مرور الوقت. ما شهده السوق كان إعادة ضبط قصيرة الأجل في المواقع، وليس انعكاسا كليا.

على المدى القريب، سيراقب المتداولون ما إذا كان البيتكوين سيستعيد استقراره فوق الدعم الأخير وما إذا كان الضغط على جانب البيع سيخف مع تصفية التصفيات.

إذا انخفض حجم مبيعات المستفيدين واستمر السعر، فقد تظل بيانات مؤشر أسعار المستهلك تثبت نفسها خلال الجلسات القادمة.