يعتمد ارتفاع Bitcoin على نشاط السوق الفورية مع تباطؤ المشتقات

حدثت قوة ارتفاع Bitcoin الأخيرة منذ أكتوبر مع هيمنة التداول الفوري، بينما تباطأ تداول المشتقات. أظهر طلب السوق الأخير تجدد الفائدة المفتوحة الفورية، حيث ارتفعت عملة البيتكوين إلى أكثر من 108,300 دولار، وهو رقم قياسي جديد للسعر.

ارتفعت عملة Bitcoin (BTC) إلى أحدث سجل أسعار لها مع تحول معنويات السوق إلى زيادة الطلب الفوري. وأشار المحللون منذ أكتوبر/تشرين الأول إلى أن تأثيرات السوق اعتمدت على التداول الفوري، بدلا من أن تكون مدفوعة بسوق المشتقات.

خلال مراحل السوق الصاعدة السابقة، كانت الفائدة المفتوحة على مراكز المشتقات أعلى، في حين كان التداول الفوري والتدفقات إلى البورصات بطيئة. في الربع الأخير من عام 2024، زادت نسبة تدفق أموال البيتكوين من خط الأساس، مما يشير إلى ارتفاع تدفق الأموال من وإلى البورصات.

تشير نسبة تدفق أموال BTC إلى زيادة نشاط الصرف الفوري في الربع الأخير من عام 2024. | المصدر: كريبتوكوانت

نسبة تدفق الأموال هي مقياس لتحويلات BTC على السلسلة مقابل التحويلات إلى البورصات. ويعني تدفق الصرف الأكثر نشاطًا تحول التركيز إلى التداول الفوري.

وفي الربع الأخير من عام 2024، تسارعت عمليات التداول في المشتقات والتداول الفوري. ومع ذلك، مع اقتراب العام من نهايته، أصبح النشاط الفوري أكثر هيمنة. توقفت الفائدة المفتوحة للمشتقات الخاصة بـ BTC في البورصات المركزية الرئيسية عند حوالي 33 مليار دولار، لتنخفض قليلاً عن ذروتها.

يمر سوق مشتقات البيتكوين بدورات من تراكم وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية. غالبًا ما تعمل هذه الدورات على رفع السعر إلى نطاق جديد، مما يؤدي إلى تصفية المراكز القصيرة. ومع مرور الوقت، يتحول الاهتمام إلى تراكم إضافي في السوق الفورية.

تحدث دورات تراكم المراكز والتصفية ذات الرافعة المالية عند مستويات أدنى، دون التسبب في أحداث سحب كبيرة. في الوقت نفسه، غالبًا ما يستخدم متداولو البيتكوين السوق الفورية لتحقيق مكاسب قصيرة المدى وإعادة التراكم.

إن سلوك حيتان المتداولين على المدى القصير يتعارض أيضًا مع معنويات التجزئة. نظرًا لأن تداول BTC أعلى من 106000 دولار، فإن البيع بالتجزئة صعودي، بينما تحولت الأموال الذكية إلى الاتجاه الهبوطي. بشكل عام، أدى سلوك التداول إلى تحويل مؤشر الخوف والجشع Bitcoin إلى مستوى "الجشع الشديد" عند 87 نقطة.

الطلب على احتياطيات BTC الفعلية آخذ في الارتفاع

يتزايد الطلب على امتلاك البيتكوين والسيطرة عليه في شكل احتياطيات طويلة الأجل. بدلاً من الصفقات ذات الرافعة المالية، يتم إجراء الرهانات على قيمة BTC من خلال تخزين العملات المعدنية التي يمكن الوصول إليها على الفور.

أدى الطلب على العملات المادية والتداول الفوري إلى زيادة مؤشر Coinbase Premium . ظل المؤشر في المنطقة الخضراء خلال معظم فترة الثلاثين يومًا الماضية.

يُظهر مؤشر Coinbase Premium ارتفاع الطلب على شراء BTC الفوري في سوق الدولار الأمريكي. يقيس المؤشر أسعار البيتكوين على Coinbase مقابل سوق Binance ، مما يشير إلى زيادة الطلب على الشراء المباشر.

كما أدى التداول الفوري لـ BTC إلى زيادة حصة تداول الدولار الأمريكي. أكثر من 21% من جميع أحجام تداول البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي، مما يقلل من دور العملات المستقرة. على الرغم من توسع العملات المستقرة، يشير السوق الفوري القائم على الدولار إلى تحول نحو الطلب المباشر على البيتكوين.

تستمر BTC في الانتقال إلى محافظ الحيتان

المصادر الرئيسية الأخرى لحيازة البيتكوين هي عمال المناجم، الذين لا يزالون يمتلكون 1.9 مليون قطعة نقدية. كما أن شراء صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مستمر أيضًا، مع الاحتفاظ بمزيد من العملات المعدنية من خلال Coinbase Custody. ويأتي ثالث أكبر مصدر للطلب على البيتكوين من المشترين من الشركات، الذين يشترون البيتكوين من خلال إصدارات السندات الجديدة. يعد هذا المصدر أيضًا أكبر تحول من ملكية العملات الورقية إلى ملكية العملات المشفرة، حيث يراهن على نمو البيتكوين على المدى الطويل.

يمتص الطلب من Bitcoin ETF معظم ضغوط البيع المادية. ومع تحقيق المجموعات الأكبر سنًا من حاملي الأسهم أرباحًا، يمتص صندوق Bitcoin ETF ما يصل إلى 90٪ من ضغط البيع هذا. وحتى الحيتان الكبيرة الحجم وجدت بسهولة السيولة في السوق.

يعد الطلب من MicroStrategy وMARA Holdings والمشترين من الشركات الأخرى أيضًا بمثابة استنزاف كبير للعملات المعدنية المتاحة. يفوق الطلب بكثير إنتاج البيتكوين اليومي حيث يبلغ 450 قطعة نقدية جديدة فقط. من المتوقع أن تؤدي الظروف الحالية مع التحويلات الفعلية للعملات المعدنية إلى محافظ الحيتان الأكبر حجمًا إلى حدوث أزمة في العرض.

استنادًا إلى مخطط قوس قزح ، لا تزال عملة البيتكوين في منطقة التراكم وربما بعيدة عن قمة الدورة. تشهد المستويات المحتملة التالية اختبار BTC عند 110,000 دولار وقمة أعلى من 125,000 دولار. في الوقت نفسه، تشير المراكز الطويلة في نطاق 102000 دولار إلى أن هجمات التصفية قد تؤدي إلى سحب قصير المدى.

احصل على وظيفة Web3 عالية الأجر في 90 يومًا: خريطة الطريق النهائية