نحن في المراحل المبكرة من فصل الشتاء التشفير. ها هي العلامات

قال Coinbase ما كان الجميع خائفًا من الاعتراف به: ربما بدأ فصل الشتاء التالي لـ Crypto بالفعل ، وعلامات في كل مكان ، وفقًا لتقرير صادر عن الشركة يوم الثلاثاء.

انخفض إجمالي الحد الأقصى لسوق Crypto بدون Bitcoin إلى 950 مليار دولار - وهذا انخفاض سيء بنسبة 41 ٪ من ارتفاع ديسمبر 2024 عند 1.6 تريليون دولار. كما أنه أقل بنسبة 17 ٪ مما كانت عليه الأمور قبل عام. لكي نكون واضحين ، فإن هذا أقل من مجموعة الأسعار الكاملة التي شوهدت بين أغسطس 2021 وأبريل 2022.

في الوقت نفسه ، كان هناك القليل من الارتفاع في نشاط رأس المال الاستثماري خلال الربع الأول من عام 2025 ، لكنه لا يزال منخفضًا - بنسبة 50 ٪ إلى 60 ٪ من أعلى المستويات المجنونة في 2021-2022.

قام المستثمرون بقطع التعرض كبناء للضغط الكلي

يقول محللو Coinbase إن هذا المدى السيئ يمكن أن يستمر على الأقل من 4 إلى 6 أسابيع أخرى ، إن لم يعد. وفقًا لتوقعاتهم ، "لا يزال التفاعل بين العوامل الكلية ومعنويات المخاطر يدعو إلى توخي الحذر على المدى القصير."

لكنهم يحاولون أيضًا لعب اللعبة الطويلة. قال Coinbase "بمجرد إعادة ضبط الحالة المزاجية ، قد تفعل ذلك بسرعة". ما زالوا يراهنون على tron Ger من عام 2025 ، على الرغم من أن معظم التجار يجلسون على أيديهم.

ننسى فكرة أن الأرجوحة بنسبة 20 ٪ تمثل الثور أو سوق الدب. هذه القاعدة بالكاد تعمل في الأسهم وتجعلها أقل منطقية في التشفير ، حيث تحدث 20 ٪ من التحركات في عطلة نهاية الأسبوع.

مثال على ذلك: عندما انخفضت Bitcoin بنسبة 76 ٪ بين نوفمبر 2021 ونوفمبر 2022 بينما انخفضت S&P 500 فقط 22 ٪ خلال نفس النافذة. هذا أكثر من 3x الألم ، ومع ذلك حدث كلاهما خلال نفس الماكرو الكلي Hellscape ، كما قال Coinbase.

نظرًا لأن Crypto لا ينام أبدًا ، فإنه يتفاعل بشكل أسرع وأصعب على الصدمات العالمية. عطلات نهاية الأسبوع والليالي - عند إغلاق أسواق الأسهم - عندما يحدث الكثير من الدراما. وهذا يجعل Crypto حقيبة اللكم لجميع التغييرات العالمية. واحد الزناد وكل شيء اللوالب.

لا يوجد أي متفق على ما defiما يجعل سوق الدب بالفعل. يطرد الناس هذا العدد بنسبة 20 ٪ ، لكنه مجرد تقليد - وليس العلم.

على حد تعبير Coinbase ، يشبه "أنت تعرف ذلك عندما تراه". لقد درسوا S&P 500 من خلال النظر إلى أعلى مستوياتها في عام واحد وأدنى مستوية للعثور على تغييرات حقيقية. أظهرت هذه الطريقة أربعة أسواق ثور واثنين من أسواق الدب في السنوات العشر الماضية - عدم حساب الانخفاض الجديد الذي بدأ في أواخر مارس وأوائل أبريل.

لكن حتى هذه الطريقة غاب عن لحظتين ذويتين كبيرتين: 2015 ، عندما تحطمت أسواق الصين ، و 2018 ، عندما ارتفع مؤشر عدم اليقين العالمي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كلاهما تسبب في خوف المستثمر العميق ولكن لم يصل إلى عدد 20 ٪. من الواضح أن الأمر لا يتعلق بالنسبة المئوية.

توضح المؤشرات البديلة أن تلف السوق أعمق

لإصلاح ذلك ، يقول Coinbase إنهم يستخدمون الأدوات الجديدة التي تم تعديلها وفقًا للمخاطر-من الناحية التي تنتقل فيها العائدات من المتوسط ​​، تقاس في الانحرافات المعيارية.

من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022 ، Bitcoin 1.4 انحرافات معيارية ، والتي تقترب بشكل خطير من انخفاض الانحراف المعياري لـ S&P 500. هذا يدل على حجم الحادث ، حتى لو كانت الأرقام الخام تبدو مختلفة.

يتيح لك القياس بالمخاطر المقارنة بين الأصول ، ولكن الجانب السلبي هو معقد للغاية. يعطي نموذج Z-Score إشارات أقل عندما تكون الأسواق هادئة ولا تتخلى دائمًا عن تغييرات سريعة.

تقول بياناتهم إن أحدث دورة الثور انتهت في أواخر فبراير. منذ ذلك الحين ، لم يظهر النموذج شيئًا غير محايد ، مما يعني أنه متأخر عن الرد.

قد يكون المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم (200dma) أفضل. من الأسهل استخدام وتنعيم الضوضاء قصيرة الأجل. عندما تقل الأسعار عن متوسطها 200 يوم ، يكون هذا عادةً تغييرًا حقيقيًا في الاتجاه.

لقد اشتعلت عمليات البيع الكبيرة في أوائل عام 2020 (Covid) ، 2022-23 (المشي لمسافات طويلة في الاحتياطي الفيدرالي) ، وشتاء التشفير 2018-19 ، وحادث منتصف عام 2011 الناجم عن حظر التعدين في الصين.

إذن ، هل هذا شتاء تشفير جديد؟ قال تقرير Coinbase يوم الثلاثاء نعم ، وقد بدأ الأمر للتو. "يشير نموذج 200DMA على bitcoin إلى أن الانخفاض الحاد في الرمز المميز يؤهل ذلك كدورة سوق الدب التي تبدأ في أواخر مارس. لكن نفس التمرين الذي تم أداءه على مؤشر COIN50 (والذي يتضمن أفضل 50 رمزًا من قبل القيمة السوقية) يوضح أن فئة الأصول ككل تم تداولها بشكل لا تنفسي في منطقة سوق الدب منذ نهاية فبراير".

أكاديمية Cryptopolitan: تعبت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi سجل الآن