الوضع القانوني لـ XRP يتم إعادة التأكيد عليه حيث تظل هيئة الأوراق المالية والبورصات محظورة من المطالبة الأساسية بالأمان

يُعتبر الوضع القانوني لـ XRP بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي محسومًا بعد حكم ريبل، لكن التدقيق المتجدد في قضايا إنفاذ العملات الرقمية التي تم إسقاطها يثير الجدل حول ما إذا كان يمكن للجهات التنظيمية إعادة النظر في القضايا التي قررت فيها المحاكم بالفعل.

إعادة التأكيد على تصنيف XRP كغير ورقة مالية، مما يقلل من المخاطر التنظيمية على المدى الطويل

يظل الوضع القانوني لـ XRP بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي قضية محسومة ولكنها محط أنظار بعد حكم ريبل، خاصة وسط التدقيق المتجدد في قضايا إنفاذ العملات الرقمية التي أسقطت سابقًا. يتمحور السؤال حول ما إذا كانت الجهات التنظيمية يمكن أن تعيد فتح المسائل التي قررت فيها المحاكم بالفعل.

رد المحامي بيل مورغان على منصة التواصل الاجتماعي X في 18 يناير على منشور يناقش وجهة نظره القانونية بأن قضية SEC ضد ريبل مغلقة فعليًا لأن “res judicata” تمنع إعادة التقاضي. وأوضح: “هذا صحيح. ومبدأ Res Judicata يشير إلى كل من التحريم الدعاوي والتحريم الموضوعي.”

وأشار مورغان إلى أن الطريقة التي أجرت بها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) القضية أجبرت المحكمة على إجراء تحليل حاسم. “نظرًا للطريقة التي أجرت بها SEC التقاضي، بالإشارة تحديداً إلى فئات واسعة مختلفة من المبيعات والتمييز بين مبيعات ريبل لـ XRP للمؤسسات والمبيعات البرمجية في السوق الثانوية، ونظرًا لنظريتها في القضية التي زعمت أن XRP تجسد أو تمثل ورقة مالية، كان على المحكمة تحليل XRP نفسها”، وأضاف:

“كانت هذه استراتيجية مبالغة بخطر عالي من قبل SEC في التقاضي وقد ارتدت عليهم. الأخطاء على مستوى الاستراتيجية سيئة في التقاضي.”

استكمل المحامي شرحه بالتفصيل عن كيفية تشكيل بنية القضية للنتيجة قائلاً: “كان قرار ما إذا كان XRP نفسه عقد استثمار ضروريًا بسبب الطريقة التي وجهت بها SEC قضيته، ومن ثم يمكن للمحكمة تحليل الفئات العريضة المختلفة التي وضعتها SEC أمام المحكمة.”

يعمل مبدأ res judicata، أو “المسألة المحكوم عليها”، كحاجز قانوني يمنع نفس الأطراف من التقاضي بشأن نزاع بمجرد الوصول إلى حكم نهائي. في حالة ريبل، يوفر هذا المبدأ درعًا دائمًا لأن SEC لم تستأنف الحكم بأن XRP نفسها ليست ورقة مالية، مما قفل تلك الحالة بشكل فعال. يضمن ذلك بقاء المسألة محولة قانونيًا، بغض النظر عن تغييرات مستقبلية في القيادة التنظيمية أو المناخ السياسي.

اقرأ المزيد: الإيداع القانوني لـ SEC يظهر تطهير مسار ريبل التنظيمي—قد ترتفع قيمة XRP بمجرد الحصول على الموافقة

في عام 2020، رفع SEC دعوى ضد ريبل، مدعيا أن XRP كان ورقة مالية غير مسجلة. وفي حكم تاريخي لعام 2023، قررت القاضية أناليزا توريس أن المبيعات المباشرة للمؤسسات كانت أوراق مالية، بينما المبيعات البرمجية (التجزئة) في البورصات لم تكن كذلك. بعد سنوات من الاكتشاف وإصدار “وثائق هينمان”، وصلت القضية إلى حكم نهائي في أغسطس 2025. دفعت ريبل غرامة متخفضة بقيمة 50 مليون دولار – جزء صغير من الطلب الأولي لـ SEC بقيمة 2 مليار دولار. أسقط الطرفان بعد ذلك الاستئنافات الخاصة بهم، مما يعزز وضع XRP كأصل رقمي وحيد بحكم قضائي واضح بأنه ليس ورقة مالية.

وأوضح توابع اكتشاف مختلف، قائلاً: “إذا وجد القاضي أن XRP في حد ذاته كان ورقة مالية، لما كان عليه تحليل الحقائق والظروف لكل فئة مختلفة وكان سيجد أي عرض لبيع XRP من قبل ريبل كان عقد استثمار”. وأضاف مورغان: “خسرت SEC بشكل كبير في هذه المسألة وهذا ما سمح للمحكمة بالتمييز بين المبيعات المؤسسية والمبيعات البرمجية وأنواع أخرى من توزيعات XRP بواسطة ريبل وإجراء استنتاجات منفصلة لكل فئة”. ووضح الأثر المستدام للحكم:

“لا يمكن لـ SEC في أي مطالبة مستقبلية إعادة تقاضي مسألة ما إذا كان XRP في حد ذاته ورقة مالية. لم يكلف SEC نفسه حتى عناء تحدي هذا العثور أن XRP في حد ذاته ليس عقد استثمار في استئناف الحكم الصادر من القاضية توريس.”

واختتم قائلاً: “كما لا يمكن لـ SEC إعادة تقاضي المطالبات بشأن مبيعات ريبل لـ XRP بين 2013 و2020. يمكن بالطبع تقاضي مسألة بشأن مبيعات XRP منذ عام 2020 أو في المستقبل ولكن هذه القضية ستكون مقيدة إلى حد ما بالتحريم الموضوعي الناشئ عن حكم القاضية توريس في يوليو 2023.”

التعليمات ⏰

• هل قضية SEC ضد ريبل مغلقة قانونيًا؟
  نعم، تمنع res judicata هيئة الأوراق المالية والبورصات من إعادة تقاضي المطالبات أو القضايا التي تم البت فيها بالفعل في قضية ريبل.
• هل حكمت المحكمة بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية؟
  نعم، وجدت المحكمة أن XRP في حد ذاته ليس عقد استثمار، وهي نقطة لم تقم SEC باستئنافها.
• هل يمكن لـ SEC إعادة فتح مطالبات مبيعات XRP السابقة؟
  لا، المطالبات المتعلقة بمبيعات ريبل لـ XRP من 2013 إلى 2020 محظورة بحكم نهائي.
• هل يمكن أن تواجه مبيعات XRP المستقبلية تدقيقًا؟
  أي قضايا مستقبلية ستكون محدودة بالحظر الموضوعي من حكم يوليو 2023.